【券商聚焦】第一上海升英伟达(NVDA)目标价63%至650美元 指微软等大厂对GPU需求强劲

第一上海发研报指，英伟达(NVDA)2024财年Q2公司收入为135.1亿美元，同比增长101.5%，远高于110亿美元的公司指引与一致预期。GAAP净利润61.9亿美元，同比上升843.3%，净利润率为45.8%。GAAP摊薄每股收益为2.48美元，高于一致预期的1.80美元。Non-GAAP摊薄每股收益为2.70美元，高于一致预期的2.07美元。

该行指，微软、谷歌等大厂的资本开支向AI相关硬件倾斜，未来两年内对于GPU的需求将十分强劲。同时由于AMD的竞品年底开始交付，短期内公司数据中心产品无法替代。因此该行基于数据中心业务的快速增长，大幅上调公司未来的收入预测。预计2024-2026财年公司收入CAGR为51.8%，GAAPEPS的CAGR为123.9%。采用DCF法对公司进行估值，考虑到未来收入可持续性风险增加，上调公司WACC至9.5%，永续增长率为4%，得出650美元的目标价(原400美元)，较现价有38.12%的上涨空间，买入评级。