油服设备板块2023H1财报总结：行业景气向上 业绩保持高增长

　　2023H1 油服板块半年报总结：行业延续高景气
我们选取9 家代表性的油服公司作为分析样本，2023H1，9 家公司收入合计1380.08 亿元，同比增长5.78%；归母净利润合计62.91 亿元，同比增长32.50%。油服板块利润增速大于营收增速，主要得益于油服行业高景气,油服公司产能利用率处于高位，叠加原材料价格处于低位，带动毛利率明显提升，并且油服行业重资产业务大幅减值的情况大幅减少。从盈利能力看，2023H1 油服板块整体毛利率为11.87%，同比增长2.2pct；净利率为4.73%，同比增长1.0pct。毛利率增幅前三公司分别为海油工程、中海油服和中曼石油；其中，海油工程毛利率提升4.42pct。2023H1 油服板块净利率提升1.0pct，其中中曼石油和海油工程净利率提升明显，分别提升8.09/2.96pct。
　　2023H1 油服板块存货、预收账款及合同负债等前瞻性指标均持续增长。2023H1 油服板块存货334.86 亿元，同比增长17.3%；板块预收账款及合同负债合计为317.84 亿元，同比增长5.0%。预示行业在手订单充足，后续业绩增长有支撑，发展动力充足。
　　后市展望：原油价格有望高位震荡，带动油气上游资本开支增加，油服行业景气向好
　　原油价格：当前（2023.09.08）Brent 原油价格为90.44 美元/桶，持续保持80+水平高位震荡，带动行业景气向上。需求端：根据OPEC最新月报，2023 年全球原油需求有望达到102 百万桶/天，同比增长2.44 百万桶/天。供给端：根据OPEC 观点，美国2023 年原油产量预计增长1.04 百万桶/天，是原油供给端主要增量。而OPEC+进一步加大减产力度，根据OPEC+减产协议，OPEC+最新产量目标为40.2 百万桶/天，距其2022 年产量44.2 百万桶/天的水平，有4 百万桶/天的减产空间。并且，OPEC 6 月份例会决定2024 年减产目标为40.46 百万桶/天，表明OPEC 减产以保证原油市场稳定的决心。减产空间巨大，且持续性较长，原油价格有望高位震荡，从而带动油气上游资本开支稳定增长。
　　国内海上油服高景气持续：
　　1）2023 年，中海油资本开支预计为1000~1100 亿元，是国内三家石油公司中资本开支向上确定性最强的公司；且2023H1 中海油资本开支为415.71 亿元，同比+36%，为国内三家石油在资本开支增速最快的公司；海上油服公司有望持续受益于中海油资本开支增加；2）同时，中海油推出“稳住渤海、加快南海；油气并举、向气倾斜”战略，而其中南海大气田项目，更多为深水、超深水项目，海上油服公司工程作业向高精尖转变，有望实现“量价齐升”；投资建议：建议关注国内海上油服公司，包括中海油服：据S&PGlobal Petrodata 数据显示，自升式钻井平台板块行业有效使用率已超90%，日费率上涨超100%，公司有望充分受益于钻井平台板块供需关系改善，日费率触底反弹，盈利能力大幅提升；同时建议关注海油工程、迪威尔。
　　风险提示：全球经济波动影响，原油价格大幅下跌；新能源行业发展取得新进展，油公司持续加大对新能源转型力度等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。