8月集合信托发行市场“数减量增”，TOF产品成立数量和规模环比增加超30%

日前，用益金融信托研究院发布了8月份集合信托月报。根据数据统计，8月集合信托发行市场“数减量增”，发行数量小幅减少但发行规模小幅增加。

据不完全统计，截至2023年9月4日，8月共计发行集合信托产品2073款，环比下降3.14%，发行规模886.53亿元，环比增加4.87%。其中，标品信托产品发行数量为1211款，环比增加7.17%；发行规模361.93亿元，环比减少4.27%，发行情况相对稳健。

图片来源：用益金融信托研究院

此外，集合信托成立市场行情“降温”，成立数量虽有增长，但成立规模下滑。据公开资料不完全统计，截至2023年9月4日，8月共计成立集合信托产品2158款，环比增加3.75%，成立规模548.24亿元，环比减少11.56%。

用益金融信托研究院研究员喻智分析，从发行情况来看，标品信托产品的发行数量继续稳定增加，业务相对稳健；非标产品发行数量下滑明显但发行规模有较为明显的增加，其中消费金融类信托发行规模大幅增加，是8月发行规模的重要增长来源之一。

8月工商企业类信托成立规模环比增长9.43%

从信托功能来看，融资类产品成立规模占比继续下行，投资类产品规模占比持续上升。据公开资料不完全统计，截至2023年9月4日，8月融资类集合信托产品成立规模138.15亿元，环比减少23.36%；投资类产品成立规模405.15亿元，环比减少7.51%。

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从资金投向来看，投向房地产领域的信托资金规模大幅减少超五成，而投向金融及基础产业领域的信托资金规模有不同程度的下滑。截至2023年9月4日，8月房地产类信托产品的成立规模为13.28亿元，环比减少55.32%；基础产业信托成立规模154.80亿元，环比减少18.67%；投向金融领域的产品成立规模345.69亿元，环比减少6.52%；工商企业类信托成立规模32.79亿元，环比增加9.43%。

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报告提到，房地产类信托再度探底，成立规模大幅下滑。8月房地产类信托产品成立规模大幅减少超五成。8月初，房地产行业在头部房企的美元债违约的背景下悲观情绪渐浓，对救市政策的出台及预期效果不太看好，但8月最后一周开始，房地产政策优化明显提速，对首付比例、新发和存量贷款利率要求进行明显优化，同时明确了市场期待已久的存量房贷利率调降。房地产市场基本面预计将从9月开始企稳回升，房地产市场复苏成为可能。

喻智在报告中分析，房地产信托业务在8月因行业风险问题再度遇冷，但随着多项利好政策的落地和市场预期大幅逆转，相关业务或迎来一定程度的回暖。

值得注意的是，工商企业类信托成立规模环比增长。8月工商企业信托表现相对稳健，成立规模略有增长。集合信托市场中，工商企业类信托业务目前仍处于相对低谷的阶段，既有宏观经济走势不理想的因素，也有非标业务被持续压缩的原因。在新的业务分类落地后，信托公司在工商企业类信托业务方面的更加趋向于直接融资类业务，股权投资、资产证券化业务等或是未来发展的主要业务，但此类业务均以机构类投资者为主，对多数普通高净值客户而言吸引力有限。

TOF产品成立数量和成立规模大幅增加

8月标品信托产品成立数量明显增长，成立规模有所下滑。据公开资料不完全统计，截至2023年9月4日，8月标品信托产品成立数量1281款，环比增加16.99%，成立规模286.47亿元，环比减少12.50%。8月标品信托产品的成立数量明显增加，但成立规模却逆势下滑，固收类产品的成立规模明显下滑是主要原因。

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一方面，标品信托产品的资金募集相对困难，很大程度上依赖于银行、券商等机构渠道，信托公司自身掌控能力不足；另一方面，8月股债市场的调整对资金募集有较大的影响。

报告分析，受活跃资本市场政策落地、货币政策放宽政策利率下调等多项政策影响，8月债券市场出现较为明显的调整，以债券投资为主的固收类标品信托产品的成立规模出现较为明显的下滑。

8月TOF产品成立数量和成立规模大幅增加。据公开资料不完全统计，截至2023年9月4日，8月TOF结构的标品信托产品成立数量359款，环比增加31.02%；成立规模95.83亿元，环比增加33.97%。

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喻智接受每经记者采访时表示，从统计数据来看，信托公司和私募、公募基金、证券公司、银行等机构的标品业务合作越来越多，且TOF类产品在销售渠道上在一定程度上可以依赖于银行、证券公司、公募基金等本身较好的销售网络，因此TOF业务的发展相对于其他标品产品会更快一些。

8月股票市场先抑后扬，上证指数、深证成指、创业板指均在8月创下今年以来新低，深证成指、创业板指均一度跌逾9%。权益类标品信托产品的成立状况不佳，但随着活跃资本市场政策的陆续出台及落地，9月股市将得到持续提振，权益类产品的成立情况或能好转。

债券策略成立数量占比小幅增加。据公开资料不完全统计，截至2023年9月4日，8月债券策略产品的数量占比78.38%，环比增加0.39个百分点；组合基金策略产品数量占比11.32%，环比增加1.55个百分点；股票策略产品的数量占比3.98%，环比增加1.15个百分点。2023年1-8月债券策略信托产品的成立规模合计1535.99亿元，外贸信托、光大信托和上海信托成立规模分列前三，分别为241.22亿元、195.95亿元和160.64亿元。

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