期货知识科普|对二甲苯（PX）上市首日上演“过山车”行情，价格影响因素有哪些？1.原油价格：原油是PX生产的唯一源头，长期来看，PX的价格走势几乎与原油价格走势保持一致，只是涨跌幅度上可能存在差异，差异源于芳烃链条各产品的供需关系带来的利润变化。2.石脑油价格

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期货知识科普|对二甲苯（PX）上市首日上演“过山车”行情，价格影响因素有哪些？1.原油价格：原油是PX生产的唯一源头，长期来看，PX的价格走势几乎与原油价格走势保持一致，只是涨跌幅度上可能存在差异，差异源于芳烃链条各产品的供需关系带来的利润变化。2.石脑油价格：石脑油是生产PX的最主要原料，PX成本公式=石脑油价格+加工费，随着一体化产能比例的提升，PX要求的加工费有一定程度的下滑，部分规模较大、产业链配套更完善的炼厂要求的加工费下降，约在200-250美元/吨附近。3.现货价格与合同货价格的相互影响：PX和PTA的产能集中度极高，企业几乎完全依赖于签订合约，市场流通的PX货源占比低于20%，但仍存在PX现货价格与合同货价格的相互影响，当PX现货价格明显低于当月预估的现货合约价格时，PTA工厂和贸易商会倾向于补货，进而对价格产生支撑。4.产能和开工率：PX工厂产能和开工率的大小决定了PX的供应总量，同时PX工厂装置每年会进行检修，一般会选择淡季或者亏损持续时间较长的时候，以降低市场风险，从而对供应造成影响，进而影响价格。5.PTA及终端需求：约95%以上的PX用于PTA的生产，而约75%的PTA用于生产聚酯纤维，主要应用于服装和家纺面料。聚酯终端需求有明显的淡旺季之分，一般而言3-4月份和9-10月份是聚酯及下游纺织传统旺季，春节前后和夏季是纺织的传统淡季。因此PTA的开工率会受聚酯行业景气程度和季节性的影响，进而影响到对PX的需求量。6.调油需求：除了化工需求之外，近2年PX的另一大需求就是调油需求，由于PX辛烷值较高，是汽油调油的优良组分，并且在芳烃生产路线中，重整汽油、甲苯和二甲苯都可以作为高辛烷值组分用于调油，满足油品需求，甲苯和二甲苯也可生产化工原料满足化工需求，因此会涉及到芳烃的化工需求与油品需求之间的转换，进而影响PX的供应量。7.上下游新装置投产：PX本轮投产接近尾声，未来2年PX新投产产能750万吨，而PTA在2025年前仍需要面临产能的集中投放，共计约1750万吨，折合对PX的需求约1146万吨，PX供应紧张的矛盾会长期存在。8.汇率波动：我国是全球最大的纺织品生产国和出口国，人民币汇率波动会直接影响纺织品出口的竞争力，进而从需求端影响对“PX-PTA”的需求。同时，我国作为全球最大的PX进口国，人民币汇率波动意味着按美元计价的PX价格波动，会对进口和国内PX价格产生影响。（资料来源：徽商期货）