申万宏源通信周专题：华为5.5G突破引领 华为链泛卫星通信、5G消息等持续重视

　　本期投资提示：
　　本周专题主要分享华为5.5G 新突破带动华为链进展更新，借此探讨华为链扩散，泛卫星通信和5G 消息的相应投资机会。
　　回顾本周华为链的再次催化：9 月11 日，根据华为官方，在IMT-2020（5G）推进组的组织下，华为率先完成5G-A 全部功能测试用例。根据财联社，本次测试涵盖了上下行超宽带和宽带实时交互5G-A 关键技术，作为5G 的演进和增强，5G-A 连接速率和时延等网络能力实现了10 倍提升，同时引入了通感一体、无源物联、内生智能等全新的革命性技术，充分展示了华为在5G-A 技术上的领先性。5.5G 技术的发展将进一步夯实华为在通信、终端领域的能力，全华为链有望受益。
　　以此为契机，我们对华为链的泛卫星通信和5G 消息进行梳理，并挖掘其投资机会：
　　（一）卫星互联网：C 端应用加速落地，泛卫星通信持续重视。
　　下游应用市场存在预期差，C 端持续落地，上下游或引来双向联动。市场普遍担心国内卫星互联网下游应用场景较少，市场空间有限，但随着各卫星互联网应用持续落地，我们认为，卫星互联网下游应用或将迎来大爆发，进而推动上游星座组网加速，上下游产业或形成闭环，产业爆发在即，重点关注下游卫星运营商和卫星制造及终端应用核心配套标的。
　　NR-NTN 低轨卫星模拟验证，手机、乘用车两大终端扬帆泛卫星通信新时代，投资机会持续，产业链扩散表现。借华为新机Mate 60 Pro 搭载新一代高轨卫星通信，极氪全球首发量产上车的卫星通信技术，以及中国移动手机卫星宽带业务NR-NTN 低轨卫星模拟验证，我们探讨泛卫星通信的几种类别和相应投资机会：（1）高轨通信卫星：技术成熟，突破性应用到消费电子。（2）低轨通信卫星：起步初期，产业链新秀涌现。（3）北斗短报文通信：
　　导航星座的特殊功能。
　　（二）5G 消息：华为链扩散利好，落地表现持续关注。9 月6 日，中移互联网发布5G 阅信终端解析能力合作伙伴招募中选候选人公示，产业价值需重视。梦网科技为本次招募最大份额中标候选人，与三大运营商紧密合作，同时与华为云合作KooMessage，AI+5G消息，结合盘古大模型，云消息服务全场景、手机等消费终端全覆盖，受益5G 消息加速。
　　相关标的：1）卫星互联网：关注泛卫星通信之华力创通、电科芯片；低轨卫星通信之信科移动、震有科技、上海瀚讯、铖昌科技、创意信息等。2）北斗产业链：关注北斗中游芯片模组产品之北斗星通、振芯科技、海格通信、华力创通等，下游终端和应用之华测导航、中海达、合众思壮等。3）华为链扩散：关注创耀科技、华丰科技、梦网科技等。4）运营商环节：关注中国移动、中国电信、中国联通等。5）算力与流量环节：关注中际旭创、华工科技、新易盛、天孚通信、中兴通讯、紫光股份、锐捷网络等。
　　风险提示：1）贸易与产业链波动对供给产生影响。2）下游相关环节需求不达预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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