国能日新：新能源智控业务高增长，加码布局新兴业务，预计净利润将大幅增长！

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国能日新：新能源并网智控业务高增长，加码布局新兴业务

国能日新(301162)2023 年H1实现营收1.89亿元，同比增长34.14%；归母净利润0.33亿元，同比增长57.29%。新能源并网智能控制业务高速增长，实现营收0.37亿元，同比增长154.19%。公司拟募资8.64亿元，加码虚拟电厂及电力交易业务，公司新兴业务有望借此跟随电改大趋势加速发展。我们预计2023-2025年公司归母净利润为0.87/1.18/1.56亿元，首次覆盖，给予“增持”评级。

公司业绩高速增长，毛利率持续提升，费用率相对稳定

2023 年H1实现毛利率68.42%，同比增加2.53pcts。销售/管理/研发费用率分别为26.03%/9.07%/21.43%，同比变动-0.37/+1.80/+3.43pcts，整体费用率提升2.80pcts。经营活动净现金流-0.25亿元，同比减少331.44%。主要系公司采购货款支付的银行承兑到期付款所致。

功率预测龙头，创新类产品业务实现收入584万元，同比增长268%

公司是功率预测领域龙头企业，2022年底公司服务新能源电站数量已达2958家。依托于功率预测积累的核心能力，2023年上半年公司创新类产品（包含电力交易、储能EMS、虚拟电厂）业务实现收入584万元，同比增长268%。

风险提示

公司业绩不及预期的风险，行业进展不及预期，需求不及预期。

投资历史上，有很多轶事值得我们回味。比如说，20世纪20年代，美国的一位投资者叫做约瑟夫·肯尼迪。他在华尔街赚了很多钱，但他有一个很奇怪的习惯：每当他的股票涨到一定程度后，就会卖出。有一次他买了一只股票，然后这只股票涨了一倍，但他还是卖了。后来他又买了同样的股票，结果这只股票又涨了一倍，但他还是卖了。最后这只股票涨了10倍，但他已经卖掉了。这只股票后来成为了华尔街的一个传奇股票。

与参考文章相关的轶事是，国能日新在新能源并网智控业务上高速增长，同时加码布局新兴业务。这让我想起了20世纪70年代初，美国的一位投资者叫做约翰·保尔森。他发现美国的能源行业正在发生变革，于是开始投资于新兴的太阳能(000591)行业。当时太阳能行业还很小众，但保尔森相信这个行业的前景非常广阔。结果他的投资非常成功，最终他成为了太阳能行业的顶尖投资者之一。

国能日新的业绩高速增长，毛利率持续提升，让我想起了20世纪80年代初，美国的一位投资者叫做彼得·林奇。他曾经管理过一只叫做马格伦基基金的股票基金，这只基金的表现非常优秀，平均年回报率高达29%。林奇的投资哲学是“买入并持有”，他认为只有在投资的基础面非常强劲的情况下才会买入一只股票。这和国能日新的业绩增长和毛利率提升是相似的。