长江商学院第三季度《投资者情绪调查报告》：投资者对A股估值有信心，70%认为会上涨

　　9月27日 ，长江商学院在北京校区发布2023年第三季度《投资者情绪调查报告》，这也是长江商学院第16次发布投资者情绪调查。

　　报告显示，投资者对A股的预期比上期有小幅下降，但仍明显好于2022年10月末的调查，总体上保持稳定。具体看来，约70%的受访者认为A股会上涨，比上期下降4.3个百分点，比2022年10月末提高5.9个百分点。本期投资者对A股的预期回报率是2.8%，比上期下降0.2个百分点，比2022年10月末提高1.6个百分点。

数据来源:长江商学院投资研究中心

　　受访者对股市的预期没有出现明显回调，一方面来自对估值的信心，另一方面来自对经济增长的稳定预期。约88.8%投资者认为A股价格基本合理甚至偏低；受访者对经济的预期比上期略微下调，整体保持稳定，本期约58.5%的投资者认为未来GDP增速能够超过5%，比上期下降了0.9个百分点，对GDP的预期增长率为5.3%，与上期基本持平。

　　港股方面，报告显示本期投资者下调了对港股的预期，但自2021年4月开始，投资者对港股的预期整体呈现好转趋势。约57.1%的受访者认为港股会上涨，比上期下降了4.2个百分点，比2021年4月提高了16.8个百分点。对港股的预期回报率为0.2%，比上期下降了1.1个百分点，比2021年4月提高了4.5个百分点。

数据来源:长江商学院投资研究中心

　　长江商学院会计与金融学教授、投资研究中心主任刘劲表示，资本市场还是有挑战的，虽然比去年好了很多，但挑战还是蛮大的。

　　房地产方面，投资者对房地产预期延续之前的悲观态度，其中，散户对房地产的预期自2020年8月以来一直呈现下降趋势，金融业之前比散户要乐观许多，但是在本期调查中，金融业也明显下调了对房地产的预期。本期约47.6%的投资者认为未来房价会上涨，比上期下降5.1个百分点，比2020年8月下降25.8个百分点。对房价的预期回报率是-0.2%，比上期下降0.9个百分点，比2020年8月下降4.5个百分点。愿意投资房地人数自2020年8月以来持续大幅下降，本期，愿意投资房地产的净增加人数占比为-31.7%，比上期下降4.4个百分点，比2020年8月下降32.5个百分点。

数据来源：长江商学院投资研究中心

　　贵金属方面，2020年以来投资者的避险情绪逐渐增强，愿意投资黄金的人数越来越多，本期这种情绪继续延续。在本次调查中，愿意投资黄金等贵金属的净增加人数占比为11.6%，比上期提高了1.8个百分点。刘劲表示，贵金属已经形成了一个很大的趋势，越来越人想投一些贵金属，黄金是一个很好的相对避险的投资产品，长期来看显然是比较好的一个投资产品。

　　值得关注的是，报告中显示，受访者对民营企业的关注越来越多。在要求受访者选择对投资影响最大的议题中，本期有48.7%的受访者选择了“民营经济的地位”，而在2020年末的初次调查中，只有34.9%的受访者选择了该项。在询问受访者对民营企业的看法中，有67%的受访者表示对民营企业应该加强在宏观政策上的连贯性、稳定性，有54.2%的受访者表示应该在文化和舆论领域保护民营企业家，只有2.8%的受访者认为“民营企业不需要特殊鼓励”。