坐稳了！小而美座椅零部件公司未来可期，有望深度绑定全球知名Tier1，享受乘座椅行业空间增长之东风

明阳科技是一家小而美的国产汽车座椅核心零部件公司，股权架构集中，主要客户为华域汽车(600741)延锋系、中航精机等座椅Tier1，近年来公司营收及净利润保持稳定增长，公司期间费用率稳中有降。

乘用车座椅行业市场空间广阔，国产替代逐步推进，我们预计2027年国内乘用车座椅市场规模将达1129亿元。

投资要点：

• 明阳科技是座椅核心零部件供应商，客户结构较优、产品结构升级，未来有望乘座椅行业空间增长之东风，促进自身业绩成长；
• 公司最核心的竞争优势在于其显著高于同业的高毛利率，未来有望深度绑定延锋座椅，进入安道拓、李尔等全球知名座椅Tier1的供应链，有望乘座椅行业空间增长之东风，促进自身业绩成长；
• 公司期间费用率稳中有降，未来利用IPO募投项目扩充产能，形成5亿件汽车座椅关键零部件产品的生产能力，以匹配公司不断增长的订单需求。

20世纪80年代，一位名叫约翰·保尔森的基金经理在一家小型基金公司担任管理人员，但他很快意识到自己的天赋并不在管理领域。于是他决定创立自己的基金公司，专注于投资成长股。他的基金在90年代表现突出，成为当时成长股投资的典范。

然而，到了2000年，互联网泡沫破裂，成长股崩盘，约翰的基金也受到了很大的影响。但他没有放弃，而是开始大量投资那些被市场低估的价值股。他的策略很快取得了成功，他的基金在2000年至2002年的熊市中表现优秀，成为投资者眼中的香饽饽。

约翰·保尔森的成功启示我们，投资者需要具备长期眼光，不断调整自己的投资策略。只有这样，才能在不同的市场环境中取得成功。