通信行业月报：电信业务平稳增长 头部厂商亮相光博会

　　投资要点：
　　2023 年8 月通信行业指数强于沪深300 指数。通信行业指数8 月下跌3.55%，同期上证综指下跌5.20%，深证成指下跌6.85%，创业板指下跌6.00%，沪深300 指数下跌6.21%，通信行业指数强于上述主要指数。
　　电信业务收入平稳增长，电信业务总量持续较好增势。（1）移动电话用户数量稳中有升，5G 移动电话用户占比超40%。截至2023年7 月，5G 移动电话用户达6.95 亿户，占移动电话用户的40.6%。
　　未来5G 移动电话用户占比仍具备较大增长空间。（2）移动互联网流量增速持续提升，7 月DOU 值维持较高水平。2023 年7 月DOU达到17.03GB/户·月，同比增长11.6%。伴随5G 渗透率提高，未来DOU 或维持高位。（3）固网宽带接入用户持续向千兆转移，千兆用户占比为21.7%，高速率用户占比未来仍有较大增长空间。（4）通信能力情况方面，2023 年7 月，光纤接入端口达到10.7 亿个，占互联网宽带接入端口的96.2%；具备千兆网络服务能力的10GPON 端口数达2096 万个；5G 基站总数达305.5 万个，占移动基站总数的26.9%。大力发展数字经济拉动需求增长，行业景气度上升。
　　新兴业务收入保持较快增速。三大运营商积极发展IPTV、互联网数据中心、大数据、云计算、物联网等新兴业务，2023 年1-7 月实现业务收入2129 亿元，同比增长19%，占电信业务收入的21.2%，促进电信业务收入增长3.6pct。其中，云计算、大数据、物联网收入同比分别增长35.5%、42.2%、25.7%。虽然新兴业务收入增速今年有所放缓，但相较传统业务，新兴业务未来仍有望保持较快增长态势。
　　行业头部厂商携新品亮相光博会。2023 年9 月6 日-8 日，第24届中国国际光电博览会在深圳国际会展中心举办。在本届光博会上，中际旭创携手腾讯现场演示400G Q112 BR4 LPO 光模块。光迅科技凭借从芯片到模块的能力，推出1.6T OSFP-XD DR8+高速光模块。源杰科技正式发布支持不同型号数据中心高速率光模块400G/800G/1.6T 等所使用的多种InP 激光器解决方案。交换机厂商新华三在本届光博会上带来800G LPO+液冷交换机。本届光博会为光电产业及下游应用提供了最新技术和模式，为行业未来发展打开新 思路。
　　维持行业“强于大市”投资评级。截至2023 年8 月31 日，通信行业PE（TTM，剔除负值）为18.81，分位点处于近十年9%的位置。
　　随着行业景气度提升，未来存在修复空间，考虑行业业绩增长预期及估值水平，维持行业“强于大市”投资评级。在我国大力发展数字经济和AI 方兴未艾的背景下，通信行业将完善信息和算力基础设施建设，以保障信息传输的可靠性和数字底座建设的合理性。信息基建将提升有线和无线网络覆盖程度，加速光纤网络千兆进程。算力基建将提升整体算力规模和效率，为数字经济和AI 的发展奠定基础。建议关注光模块/光器件和运营商板块。
　　风险提示：国际环境变化影响供应链；汇率波动风险；云厂商或运营商资本开支不及预期；数字中国建设不及预期；运营商云计算业务发展不及预期；AI 发展不及预期；行业竞争加剧。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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