卫星城超大规模数据中心运营商润泽科技：园区级业务受青睐，第三方服务商崛起超越电信运营商！

背景介绍：润泽科技是一家园区级数据中心运营商，通过重组上市进入资本市场，并通过区位优势显著的“卫星城”式布局在5个区域布局6个超大规模数据中心，总体规划56栋数据中心，29万个机柜，主要集中在北京、上海、广州、深圳等一线城市的卫星城。根据国家网信办及中国信通院数据，我国数据中心整体的发展格局呈现两大特点：一是东密西疏，二是大城市为中心的发展格局。当前我国IDC市场仍由三大运营商主导，而第三方数据中心服务商正在快速崛起，首次市场份额超越电信运营商。 投资要点： 1.润泽科技通过园区级业务模式成为用户首选，其业务模式主要为批发型业务模式，客户主要为中国电信北京分公司和中国联通河北分公司等基础电信运营商，终端客户主要是字节、华为、京东等行业龙头公司，与中国电信北京分公司签署了10-15年的IDC合作协议。 2.我国数据中心整体的发展格局呈现两大特点：一是东密西疏，二是大城市为中心的发展格局。当前我国IDC市场仍由三大运营商主导，而第三方数据中心服务商正在快速崛起，首次市场份额超越电信运营商。 3.预测公司2023-2025年收入44.33/59.80/81.27亿元，同比增长63.3%/34.9%/35.9%，公司归母净利润分别为18.19/24.00/33.71亿元，同比增长51.8%/32.0%/40.4%，对应EPS1.06/1.40/1.96元，PE22.9/17.4/12.4；给予“买入-B”评级。 4.投资风险提示：机柜上架率不及预期；云厂商Capex支出不及预期；电费等运营成本过高。

在20世纪80年代初期，一位名为约翰·保尔森的投资者曾经利用一种被称为“抢劫性杠杆”的投资策略，将自己的基金从1000万美元发展到了近20亿美元。这种策略是通过借入大量资金来进行交易，并利用杠杆作用来增加收益。然而，这种高风险的投资策略最终导致了保尔森的基金在1992年经历了巨大的亏损，损失达到了40亿美元左右。

和讯自选股写手

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