大行评级｜大摩：对香港地产股的看法由“吸引”转为“符合预期”

摩根士丹利发表报告指，香港住宅楼市在疫情后复苏短暂，估计楼价今年跌3%后，明年再跌5%至10%，对香港地产股的看法由“吸引”转为“符合预期”，偏好低负债及持续收入强劲的地产商。该行指，市场对港府本月25日公布的《施政报告》乐观，但即使非本地居民置业印花税由30%下调至15%，料楼市前景亦不会有太大改善，少数地产股估值吸引，但亦不足以推动股份跑出。

大摩偏好长实集团、新地及信置，认为长实及新地持续自由现金流收益率超过10%，即使住宅楼价及成交量下跌，现金流仍然稳定，长实及信置负债较低，有能力应付派息及回购。该行指，嘉里建设及恒地的持续收入较低，亦受利息开支高企影响。该行将地产股目标价平均下调19%，以反映最新的楼价预测，估计行业资产净值折让亦由45%上调至50%，并将九仓投资评级“增持”下调至“减持”，以映其基本因素疲弱及估值并不吸引。