轻工行业：金九银十销售旺季，家居及造纸顺周期板块受关注，出口链或迎复苏！

轻工制造行业10月投资策略：关注家居及造纸顺周期板块 出口链有望迎来复苏

本月研究跟踪与投资思考：金九银十正迎行业传统销售旺季，当前地产优化政策持续出台，造纸纸企提价逐步落地以及轻工出口数据环比改善，建议关注家居及造纸顺周期板块以及低基数下的出口链。

地产利好政策持续出台，家居迎金九银十消费旺季。当前中央及地方地产优化政策相继落地，楼市销售有望回暖，提振家装家居需求。9月全国家居焕新消费季开启，家居龙头积极推出普惠产品，叠加迎来金九银十传统销售旺季，看好内生变革领先、中长期成长性凸显的家居龙头继续领跑。

纸企提价逐步落地，关注造纸盈利修复弹性。9月造纸行业迎来传统旺季，需求转暖明显，叠加下游客户为双节积极备货，订单量持续得到释放。多家纸企龙头再发提价函，预计纸企盈利改善可期。关注浆纸系、白卡纸/双胶纸市场最新均价分别较7月初上涨200元/吨、500元/吨，成本端看10月外盘浆价继续报涨提供支撑，后续行业景气度的核心矛盾仍然是供需博弈。废纸系，瓦楞纸、箱板纸最新出厂价分别较7月初提涨235元/吨、下跌100元/吨，双节订单放量下供需矛盾有所缓和，随着下游需求回暖供需差有望进一步收窄。

8月轻工出口降幅收窄，海外去存接近尾声。8月我国家具及其零件出口额同比-4.0%，降幅较前值-13%环比改善显著。轻工细分品类看，美元口径下，8月办公椅、木框架沙发、弹簧床垫、海绵床垫以及保温瓶出口额同比分别+10.7%/+11.9%/+