金属&新材料周报：巴以冲突升级 避险情绪升温 金价大涨

　　核心观点：贵金属方面，巴以冲突升级，避险情绪升温，金价大涨。工业金属方面，铜-海外宏观压制，铜价承压下行。铝-“银十”需求落空叠加节后库存累积，铝价下行。能源金属方面，锂-锂盐厂停减产挺价，碳酸锂价格反弹。
　　钴-成本支撑有力，钴盐价格上扬。稀土-镨钕维稳，铽镝回落。
　　贵金属：巴以冲突升级，避险情绪升温，金价大涨。伦敦现货金周度涨4.92%至1909.20 美元/盎司，SHFE 金周度跌1.55%至453.76 元/克。美联储公布的9月会议纪要指出平衡过度紧缩和紧缩不足的风险非常重要，美国9 月CPI 虽略超预期，但核心CPI 仍在持续回落，美联储加息必要性或在降低。较长时间内金价围绕美国加息预期博弈，伴随巴以冲突升级，以色列军队称将在加沙地区开展地面行动，市场避险情绪升温，短期内黄金的避险属性将支撑金价上扬。
　　工业金属：铜-海外宏观压制，铜价承压下行。LME/SHFE 铜周度涨0.13%/跌1.16%至7978/66430 美元/吨。宏观方面，美国9 月CPI 略超预期，美元持续走强，铜价承压下行。需求方面，9 月份精铜杆企业开工率76.13%，环增5.67%，同增2.29%。在铜价下跌趋势下，节后第一周精铜杆行业订单表现超预期，下游下单、提货速度均表现良好，精铜杆企业排产积极，10 月份行业开工率预计下滑幅度有限。铝- “银十”需求落空叠加节后库存累积，铝价下行。
　　LME/SHFE 铝周度跌1.68%/2.69%至 2201 /18965(美)元/吨。需求方面，节后铝型材行业整体暂未呈现旺季趋势，开工率相比节前下滑0.7pct 至59.60%，整体订单量与开工率不达预期。库存方面，全国电解铝现货库存为62.4 万吨，环比增加26.32%，沪铝库存11.03 万吨，环比增加39.29%。在需求不及预期叠加节后累库背景下，铝价承压下行。
　　能源金属：锂-锂盐厂停减产挺价，碳酸锂价格反弹。碳酸锂价格周度涨0.98%至17.06 万元/吨。广期所碳酸锂2401 周五收盘价17.03 万元/吨，环比上周涨13.5%。供给方面，青海地区由于气温降低，盐湖提锂产量有所减少，但开工率仍维持高位。前期锂价持续下跌，江西和四川部分锂盐厂成本倒挂，开始停产减产挺价，停止零单外售，仅走长协订单且主出库存。需求方面，终端需求未见改善，正极材料持续走弱。钴-成本支撑有力，钴盐价格上扬。硫酸钴/四钴价格周度价格涨1.32%/5.33%至3.85/15.80 万元/吨。双节期间外盘钴价上行，MB 钴周五收盘价为15.58 美元/磅，相比9 月28 日价格上涨5.24%，在成本有力支撑下，硫酸钴和四钴价格上涨。稀土-镨钕维稳，铽镝回落。氧化镨/氧化钕周度价格涨0.46%/0.57%至53.26/53.79 万元/吨，氧化铽/氧化镝周度跌1.00%/5.16%至840.5/266.5 万元/吨。本周氧化物市场整体持稳，主流成交位与报价较为接近，分离厂稳价支撑尚存信心，虽然本周经历贸易企业让利变现，但分离厂在原料高位及交易方式较为强势上来看，工厂让价力度不大，僵　　持震荡或会延续。氧化镝由于此前涨幅较多达近两年高位，下游接受度不高，存在压价情况。
　　相关标的：贵金属—山东黄金、银泰黄金；工业金属—紫金矿业、天山铝业、云铝股份；锂—天齐锂业、赣锋锂业、中矿资源；金属加工—海亮股份；小金属—厦门钨业。
　　风险提示：下游复产不及预期风险；国内房地产需求不振的风险；美联储加息幅度超预期风险；新能源汽车增速不及预期风险；海外地缘政治风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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