IPO观察｜已过会7个月，乔锋智能再被中止发行上市审核：应收货款大增、有逾期客户成被执行人、超200万元存款仍处于冻结期

　　今年3月已“过会”的乔锋智能装备股份有限公司（简称乔锋智能），目前仍未提交注册，由于财务资料过期处于“中止”发行上市审核状态。尽管已经“过会”，对于乔锋智能而言，包括营收快速增长而伴随的应收账款也大增，并且应收货款逾期的问题时有发生。而这背后，更是有客户成为被执行人，那么这些逾期的应收货款会否形成坏账？会否波及后续经营？与此同时，目前乔锋智能有超过200万元的存款处于冻结期，对于日常经营会否造成不良影响？值得关注。

　　“已过会”7个月仍未提交注册

　　目前处于被“中止”发行上市审核状态、曾三次被“中止”

　　根据深交所官网，今年3月17日，深圳证券交易所上市审核委员会 2023 年第 11 次审议会议通过了乔锋智能的上市申请。

　　“过会”背后，乔锋智能的两大问题成为本次审议会的焦点，即财务内控规范问题、销售服务商合规问题。

　　其中，针对财务内控规范问题，上市委会议指出，根据发行人申报材料，2019 年、2020 年其他应收款期末余额分别为 3,069.00 万元、1,763.98万元,系实际控制人之一王海燕控制的个人卡收支事项形成。

　　对此，上市委会议要求说明上述事项形成的具体原因，是否存在资金占用情形；（2）说明是否存在资金体外循环形成销售回款、承担成本费用的情形；（3）说明是否已完善并有效执行相关内部控制制度。

　　尽管已“过会”，不过，至今，乔锋智能仍未提交注册，而是处于“中止”状态。

　　最新消息显示，2023年09月30日，乔锋智能装备股份有限公司因IPO申请文件中记载的财务资料已过有效期，需要补充提交。根据《深圳证券交易所股票发行上市审核规则》的相关规定，深交所中止其发行上市审核。

　　值得注意的是，从乔锋智能在2022年6月22日期上市申请获深交所受理至今，已先后三次因“财务资料已过有效期，需要补充提交”而被“中止”发行上市审核。

　　应收货款余额三年大增1.40倍

　　逾期应收货款三年累计超2亿元、有客户成被执行人

　　尽管乔锋智能已“过会”，不过，其近几年营收快速增长而伴随的应收账款也大增所带来的应收账款的风险值得关注。同时，期间，乔锋智能的应收货款逾期问题时有发生。而这背后，更是有客户成为被执行人，那么这些逾期的应收货款会否形成坏账？与此同时，目前乔锋智能有超过200万元的存款处于冻结期，对于日常经营会否造成不良影响？值得注意。

　　需要注意的是，有关乔锋智能的应收货款问题，备受深交所关注，即在第一轮问询、第二轮问询、以及审核中心意见落实函中，该问题均被提及。

　　根据乔锋智能上会稿的招股说明书，报告期各期末，公司应收货款账面价值分别为 17,742.17 万元、28,409.76万元、35,147.83 万元和 49,032.99 万元，占各期末总资产比重分别为 25.74%、25.69%、21.00%和 25.86%。

　　另外，根据乔锋智能回复审核中心意见落实函的回复，乔锋智能的应收货款余额从2019年末的21,334.57 万元，三年增长了1.40倍，即2022年末应收货款余额为51,271.53万元。

　　针对应收货款坏账风险，乔锋智能表示，若宏观经济或行业发展出现系统性风险，导致客户经营困难或者与公司合作关系出现不利状况，可能导致回款周期延长甚至无法收回货款，进而对公司经营产生不利影响。

　　据乔锋智能回复审核中心落实函，2020年末、2021年末、2022年末，乔锋智能的逾期应收货款金额（剔除单项计提坏账准备部分）分别为：6,818.33万元、6,809.47万元、7,701.46，总体明显增长。

　　乔锋智能表示，2022 年末，剔除单项计提坏账准备的逾期应收货款金额为 7,701.46 万元，主要系 2022 年宏观经济增速放缓，客户受自身订单及回款影响导致延期付款，以及客户付款不及时、协商展期等，导致公司收款有所滞后，截至 2023 年 3 月31 日，上述逾期货款期后回款比例达到 58.53%，公司认为主要逾期客户不存在重大资金链紧张或经营困难的客户。

　　针对逾期客户，乔锋智能在回复中提及，查询公司主要逾期客户（2022 年末逾期金额超过 100 万元以上的客户，剔除单项计提坏账准备的客户）的工商资料，结合实地走访或视频访谈，尚未发现客户存在资金链紧张、经营困难、被列为失信被执行人的情形，且公司逾期货款的主要客户在期后均在陆续回款。

　　不过，从乔锋智能披露的逾期客户中，有一家客户即东莞市毅帆五金模具有限公司的风险比较明显。

　　据天眼查，东莞市毅帆五金模具有限公司从2016年至今，先后七次被列为被执行人，当前被执行总金额约为213.54万元。其中，今年新增一条被执行信息，即6月2日，该公司被东莞市第三人民法院立案，被执行金额为621502元（约62.15万元）。

　　值得注意的是，东莞市毅帆五金模具有限公司曾在2019年度、2020年度连续两年成为乔锋智能前五大客户，其中2019年度更是位居第一大客户，销售金额高达2,774.34万元。不过，转入2020年度，乔锋智能对东莞市毅帆五金模具有限公司的销售金额仅有895.58万元。与此同时，在2021年、2022年1-6月份，东莞市毅帆五金模具有限公司更是“跌出”了乔锋智能的前五大客户。

　　另外，笔者发现，在截至2022年12月31日的主要逾期客户中，逾期金额最高的为安徽省一摸方舟轴承有限公司、逾期金额第二高的珠海三锐精工科技有限公司，为乔锋智能2022年上半年的前五大客户。

　　综上，为何乔锋智能的前五大客户，频频出现应收货款逾期的问题？这些逾期的应收货款能否全部顺利收回？会否形成坏账？招股书上会稿显示，报告期各期末，乔锋智能应收货款坏账准备分别为 3,592.41 万元、4,263.37 万元、2,750.31 万元和 3,768.31 万元。

　　应收账款坏账风险犹存的同时，乔锋智能目前有一笔存款仍处于冻结状态。根据中国裁判文书网今年1月发布的《山东宇信铸业有限公司、乔锋智能装备股份有限公司财产保全执行执行裁定书》，山东省青州市人民法院裁定：冻结被申请人乔锋智能装备股份有限公司在银行、网络资金存款2193118.06元，期限一年，自2022年12月日起。

　　（图片来源：深交所官网、天眼查、中国裁判文书网）