交通运输行业周报(10月第3周)：Q3航司客座率缺口环比明显收窄 极兔拟公开招股募集35亿港币

投资要点
本周交通运输行业行情回顾
1）在30 个中信一级行业中，本周（10 月16 日-10 月20 日），交通运输行业累计涨跌幅为-3.29%，位列第14 位；沪深300 指数涨跌幅为-4.17%。
2）在285 个中信三级行业中，本周（10 月16 日-10 月20 日）板块累计涨跌幅：
航运（-0.10%）、公路（-2.16%）、铁路（-2.79%）、物流综合（-2.83%）、港口（-3.22%）、机场 （-4.18%）、航空（-4.99%）、快递（-5.78%）。
3）境外市场： 10 月20 日，香港恒生指数收17172.13 点，本周涨跌幅为-3.60%，道琼斯工业指数收33127.28 点，本周涨跌幅为-1.61%。
4）油价及汇率情况：截至10 月20 日，ICE 布油收盘报价92.51 元，美元兑离岸人民币收盘报价7.3286；10 月13 日至10 月20 日，ICE 布油涨跌幅为+1.88%，美元兑离岸人民币涨跌幅为+0.21%。
行业重点事件：
1）航司发布9 月运营数据，Q3 航司客座率缺口环比明显收窄23Q3 同比19Q3 总结：
ASK：吉祥+24% >春秋+19% >国航+0.2% >东航-1% >南航-3%；
RPK：吉祥+23% >春秋+19% >南航-6.7% >东航-7.5% >国航-8.2%；
客座率：春秋-0.1pct >吉祥-0.7pct >南航-3pct >东航-6pct >国航-7pct。
2）极兔10 月16 日公开招股，计划募资35 亿港元10 月16 日，极兔速递在港交所公告，公司拟全球发售约3.266 亿股股份，其中，中国香港发售股份3265.52 万股，国际发售股份约2.939 亿股，另有15%超额配股权；2023 年10 月16 日至10 月19 日招股；发售价将为每股发售股份12.00 港元。
极兔速递预计通过本次IPO 募集所得资金净额约为35.279 亿港元，约30%将用于拓宽物流网络、升级基础设施并强化在东南亚和其他现有市场的分拣与仓储能力及容量；约30%将用于开拓新市场并扩大服务范围；约30%将用于研发与技术创新；以及约10%将用作一般企业目的及营运资金需求。
3）美国计划回补600 万桶石油以补充战略储备根据财联社，美国能源部10 月19 日表示，拜登政府希望购买600 万桶原油以补充战略石油储备(SPR)，计划在12 月和明年1 月各交付300 万桶，同时继续实施补充紧急储备计划。能源部希望以79 美元/桶或更低价格签订合同，这一价格较早前的70 美元/桶左右显著上升，但大幅低于目前WTI 原油的90 美元/桶价格。
4）9 月快递业务量同比增长20%，业务收入同比增长14.4%国家邮政局公布2023 年9 月邮政行业运行情况。9 月份，邮政行业寄递业务量完成141.5 亿件，同比增长17.4%。其中,快递业务量完成116.6 亿件，同比增长20.0%。9 月份，邮政行业业务收入完成1304.8 亿元，同比增长12.6%。其中，快递业务收入完成1057.4 亿元，同比增长14.4%。1-9 月，同城、异地、国际/港澳台快递业务量分别占全部快递业务量的10.3%、87.4%和2.3%；业务收入分别占全部快递收入的6.0%、50.4%和11.3%。与去年同期相比，同城快递业务量的比重下降1.6 个百分点，异地快递业务量的比重上升1.0 个百分点，国际/港澳台业务量的比重上升0.6 个百分点。
5）快递公司披露9 月经营数据
9 月圆通/韵达/申通/顺丰分别完成业务量18.1/16.7/16.4/10.1 亿件，同比变动+15.5%/+11.3%/+33.7%/+20.5%（不含丰网）；圆通/韵达/申通/顺丰分别实现快递 业务收入42.2/38.3/34.5/174.3 亿元，同比变动+7.0%/-2.9%/+15.6%/+15.4%（不含丰网）；9 月圆通/韵达/申通/顺丰单票收入分别为2.34/2.29/2.11/17.21 元，同比变动-7.3%/-12.9%/-13.5%/-4.1%（不含丰网）。
6）2024 年苏伊士运河部分船舶通行费将上调
根据新华社报道，埃及苏伊士运河管理局16 日发表声明，自2024 年1 月15 日起，部分船舶途经苏伊士运河的通行费将上调，原油运输船、成品油运输船、液化石油气运输船、液化天然气运输船、化学品运输船和其他液体散货船、集装箱船、车辆运输船、游船、特殊浮动设施的通行费将上涨15%，干散货船、一般货船、滚装船和其他船只的通行费将上调5%，从北欧和西欧港口直接驶往远东港口的集装箱船不受新一轮涨价影响。
行业观点更新：
油运：供需差奠定周期上行基础，旺季渐进运价有望持续上涨。本周BDTI 指数平均为1259，环比+27.2%，BCTI 指数平均为759，环比-1.5%，供给短期刚性短缺下，需求波动带动运价震荡，随着旺季渐进运价有望持续上涨，关注后续产油国产量、油价及相关政策变化。
内贸集运：运价持续上行，期待旺季量价齐升。截至10 月13 日最新PDCI 指数达1169 点，环比-2.75%，内贸集运运价指数小幅震荡，最新运价较8 月最低指数回升19.3%，受益于东北区域粮食运量提升，运价持续回暖，随着内贸集运市场旺季渐近，量价有望持续回升。
干散货航运：BDI 指数持续提升。本周BDI 指数平均为2050 点，环比+4.6%，分船型看，好望角型船运费上涨为主要驱动力，本周BCI 平均指数环比+7.1%，持续大幅提升，其余船型环比小幅提升。
投资建议
航空机场：基于预期弹性空间、业绩兑现确定度，推荐南方航空/吉祥航空/春秋航空/中国国航/中国东航。
内贸集运：推荐中谷物流：内贸集装箱运输行业龙头，散改集&多式联运打开赛道成长空间，内贸竞争格局优化及运力供给短缺为运价提供支撑，随着大船订单交付，公司市场份额有望提升，新船进一步提升公司成本竞争力。
油运：上半年运价淡季不淡充分印证，当前油运已处高景气阶段，行业供给确定性放缓，随着炼厂集中检修完成、传统旺季即将到来，我们继续看好下半年运价持续上行，推荐中远海能、招商轮船、招商南油。
快递：重视龙头长期价值，顺周期下顺丰控股有望率先受益。2023 年经济弱复苏下，快递量增速将逐步恢复，头部企业竞争将加速行业集中，业绩不确定性或将提升。中长期来看，快递行业规模经济显著，行业将回归良性竞争。建议关注顺丰控股（公司作为快递物流龙头，时效业务盈利回升、大件快运业务利润提升叠加新业务持续改善节奏均有望超预期，顺周期背景下有望率先受益）、中通快递（行业龙头地位稳健，份额不断创新高）、圆通速递（单票盈利领先改善，关注后续数字化建设深入）、韵达股份（件量增速明显改善）、申通快递（产能继续提升，件量增速持续领跑行业）。
风险提示：行业需求不及预期，油价、汇率大幅波动、地缘政治风险等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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