医药生物行业周报:ADC赛道再获关注 关注相关创新药企

2023-10-23 18:20:10 和讯  东海证券杜永宏/陈成/伍可心
  市场表现:
  上周(10月16日至10月22日)医药生物板块整体下降6.88%,在申万31个行业中排第30位,跑输沪深300指数2.71个百分点。年初至今,医药生物板块整体下跌11.71%,在申万31个行业中排第20位,跑输沪深300指数2.38个百分点。当前,医药生物板块PE估值为25.4倍,处于历史低位水平,相对于沪深300的估值溢价为140%。子板块中,所有子板块均下跌,跌幅前三为中药、医疗服务、化学制药,分别下跌8.22%、7.42%、7.11%。个股方面,上周上涨的个股为13只(占比2.7%),涨幅前五的个股分别为百洋医药(13.8%),*ST吉药(12.5%),海特生物(3.9%),*ST目药(3.6%),博瑞医药(3.4%)。
  市值方面,当前A股申万医药生物板块总市值为6.52万亿元,在全部A股市值占比为7.50%。成交量方面,上周申万医药板块合计成交额为3730亿元,占全部A股成交额的9.66%,板块单周成交额环比下降0.51%。主力资金方面,上周医药行业整体的主力资金净流出合计为121.39亿元;净流出前五为国际医学、人福医药、同仁堂、百洋医药、奕瑞科技。
  行业要闻:
  10 月19 日,第一三共(Daiichi Sankyo)和默沙东(MSD)联合宣布,双方就第一三共的三个抗体偶联药物(ADC)候选药物:patritumab deruxtecan(HER3-DXd)、ifinatamab deruxtecan(I-DXd)和raludotatug deruxtecan(R-DXd)达成了全球开发和商业化协议,将在全球范围内共同开发和潜在商业化这些候选ADC 疗法。第一三共将保留日本的独家权利。第一三共将全权负责产品生产和供应。根据协议条款,默沙东将支付第一三共40 亿美元的前期付款,并在随后24 个月支付15 亿美元。此外,默沙东可能支付高达165 亿的未来商业化里程碑付款,合作总计数额可高达220 亿美元。
  近年来,ADC 赛道火热。ADC 药物是由单克隆抗体和小分子药物偶联而形成,具有特异性高、安全性好的特点,可以有效地杀伤肿瘤细胞,临床用于治疗肿瘤疾病。2022 年,默沙东与科伦博泰合作9 个ADC 项目,协议总额约达118 亿美元。本周,默沙东和第一三共将在全球范围内共同开发和销售以上三款ADC 药物,双方合作数额高达220 亿美元,刷新ADC 药物领域合作新纪录,ADC 赛道再受关注。截至2022 年12 月31 日,全球已有15 款ADC 药物获批上市,治疗疾病涉及淋巴瘤、白血病、乳腺癌、多发性骨髓瘤、乳腺癌、头颈癌、尿路上皮癌等。其中,中国市场获批的ADC 药物有5 个,ADC 领域关注度持续提高,国内ADC 药物发展前景良好。建议重点关注国际化进展顺利、致力于ADC药物研究的相关创新企业。
  投资建议:
  上周大盘走势疲软,医药生物板块亦表现低迷,减重药等热点板块个股回调明显。当前为三季报业绩密集披露期,截至上周末已有31 家医药上市公司发布三季报,26 家净利润为正,5 家净利润为负。本周第一三共和默沙东达成协议,将在全球范围内共同开发和销售以上三款ADC 药物,双方合作数额高达220 亿美元,刷新纪录,ADC 赛道再获关注,关注国内相关ADC 药物的创新企业。近期市场整体表现欠佳,个股回调明显,但基本面稳健向好,估值相对合理,业绩边际改善明显的个股则表现出较强的抗跌性,建议结合三季报业绩披露情况,精选优质个股,布局年末投资机会。
  个股推荐组合:贝达药业、特宝生物、诺泰生物、华厦眼科、康泰生物、微电生理-U;个股关注组合:安杰思、国际医学、百普赛斯、康龙化成、荣昌生物、丽珠集团等。
  风险提示:政策风险;业绩风险;事件风险。
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(责任编辑:王丹 )

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