医药生物行业周报：ADC赛道再获关注 关注相关创新药企

　　市场表现：
　　上周（10月16日至10月22日）医药生物板块整体下降6.88%，在申万31个行业中排第30位，跑输沪深300指数2.71个百分点。年初至今，医药生物板块整体下跌11.71%，在申万31个行业中排第20位，跑输沪深300指数2.38个百分点。当前，医药生物板块PE估值为25.4倍，处于历史低位水平，相对于沪深300的估值溢价为140%。子板块中，所有子板块均下跌，跌幅前三为中药、医疗服务、化学制药，分别下跌8.22%、7.42%、7.11%。个股方面，上周上涨的个股为13只（占比2.7%），涨幅前五的个股分别为百洋医药（13.8%），*ST吉药（12.5%），海特生物（3.9%），*ST目药（3.6%），博瑞医药（3.4%）。
　　市值方面，当前A股申万医药生物板块总市值为6.52万亿元，在全部A股市值占比为7.50%。成交量方面，上周申万医药板块合计成交额为3730亿元，占全部A股成交额的9.66%，板块单周成交额环比下降0.51%。主力资金方面，上周医药行业整体的主力资金净流出合计为121.39亿元；净流出前五为国际医学、人福医药、同仁堂、百洋医药、奕瑞科技。
　　行业要闻：
　　10 月19 日，第一三共（Daiichi Sankyo）和默沙东（MSD）联合宣布，双方就第一三共的三个抗体偶联药物（ADC）候选药物：patritumab deruxtecan（HER3-DXd）、ifinatamab deruxtecan（I-DXd）和raludotatug deruxtecan（R-DXd）达成了全球开发和商业化协议，将在全球范围内共同开发和潜在商业化这些候选ADC 疗法。第一三共将保留日本的独家权利。第一三共将全权负责产品生产和供应。根据协议条款，默沙东将支付第一三共40 亿美元的前期付款，并在随后24 个月支付15 亿美元。此外，默沙东可能支付高达165 亿的未来商业化里程碑付款，合作总计数额可高达220 亿美元。
　　近年来，ADC 赛道火热。ADC 药物是由单克隆抗体和小分子药物偶联而形成，具有特异性高、安全性好的特点，可以有效地杀伤肿瘤细胞，临床用于治疗肿瘤疾病。2022 年，默沙东与科伦博泰合作9 个ADC 项目，协议总额约达118 亿美元。本周，默沙东和第一三共将在全球范围内共同开发和销售以上三款ADC 药物，双方合作数额高达220 亿美元，刷新ADC 药物领域合作新纪录，ADC 赛道再受关注。截至2022 年12 月31 日，全球已有15 款ADC 药物获批上市，治疗疾病涉及淋巴瘤、白血病、乳腺癌、多发性骨髓瘤、乳腺癌、头颈癌、尿路上皮癌等。其中，中国市场获批的ADC 药物有5 个，ADC 领域关注度持续提高，国内ADC 药物发展前景良好。建议重点关注国际化进展顺利、致力于ADC药物研究的相关创新企业。
　　投资建议：
　　上周大盘走势疲软，医药生物板块亦表现低迷，减重药等热点板块个股回调明显。当前为三季报业绩密集披露期，截至上周末已有31 家医药上市公司发布三季报，26 家净利润为正，5 家净利润为负。本周第一三共和默沙东达成协议，将在全球范围内共同开发和销售以上三款ADC 药物，双方合作数额高达220 亿美元，刷新纪录，ADC 赛道再获关注，关注国内相关ADC 药物的创新企业。近期市场整体表现欠佳，个股回调明显，但基本面稳健向好，估值相对合理，业绩边际改善明显的个股则表现出较强的抗跌性，建议结合三季报业绩披露情况，精选优质个股，布局年末投资机会。
　　个股推荐组合：贝达药业、特宝生物、诺泰生物、华厦眼科、康泰生物、微电生理-U；个股关注组合：安杰思、国际医学、百普赛斯、康龙化成、荣昌生物、丽珠集团等。
　　风险提示：政策风险；业绩风险；事件风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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