深度*行业*医药生物板块双周报：行业处于历史底部 关注支原体、流感相关机会：估值位于历史底部 板块具有长周期向上的动力

医药生物板块目前位于历史底部，长期增长逻辑向好。近日全国多地方医院出现较多肺炎支原体感染患者，建议关注支原体、流感相关产业链的机会。
支撑评级的要点
申万医药生物指数在2023.10.09-2023.10.20 期间跌幅为-5.02%，涨跌排名为第13 位，同期沪深300 指数的跌幅为-4.85%，跑输沪深300 指数0.17 个百分点。
近两周各子版块指数均出现下降。其中，生物制品板块、医疗服务板块、医疗器械板块、化学制药板块与沪深300 指数相比在2023.10.09-2023.10.20 期间具有正向相对收益。
关注支原体、流感相关产业链的机会。近日全国多地方医院出现较多肺炎支原体感染患者，支原体(mycoplasma)是一类无细胞壁、形态多样的原核细胞型微生物，目前支原体尚无疫苗预防，且由于支原体结构的问题，其诊断的方式目前也存在一定难度，目前支原体的检测方法有抗体、抗原、核酸、培养四种，但由于支原体属于原核生物，体积大约在50-300 纳米，比细菌小（0.5-1 微米），所很难分离，用传统的病原检测的方法很难在显微镜下观察到。分子检测能较好解决这一问题。即肺炎支原体核酸检测试剂盒，肺炎支原体核酸检测试剂盒主要可分为两类，分别为PCR-荧光探针法和RNA 恒温扩增法，其中恒温扩增法优势相对明显，其主要针对病毒的RNA 进行扩增检测，由于RNA 会随病原体死亡而降解，从原理上来说，可作为评价病毒感染转归、药物疗效的指标参考。国内获有11 家企业获批了支原体核酸检测试剂盒，其中9 家为PCR-荧光探针法，仅2 家为RNA 恒温扩增法。
另外，从近期支原体肺炎的爆发的案例上来看，我们认为其本质还是新冠后居民对不同病原体群体免疫的变差，这才导致支原体、以及今年上半年甲/乙流的流行，并且随着冬季的到来，不排除流感也可能进入高发阶段，建议关注疫苗相关的投资机会。
医药生物板块目前位于历史底部，长期增长逻辑向好。医药生物板块在近三年经历了较大的调整，目前估值已经位于历史底部。从医药行业的风险端来看，集采、谈判降价、医疗反腐等政策因素经过消化后边际影响已经越来越小，行业中不少企业也在积极进行转型。从行业的长期增长逻辑来看，医药行业仍然具备较强的长期增长动力。在老龄化、居民疾病谱变化的大背景下，医药行业中仍然存在很多未被满足的临床需求，这些细分行业及行业中的企业在未来一段时间有望在业绩端保持高速增长。同时，部分行业/企业仍然处于高速增长的初期阶段，具备较大的增长空间。基于此医药板块的风险消化与长期的增长逻辑，我们看好医药长周期向上的机会。
估值位于历史地位，各细分板块市盈率在近两周均有所下降。截至2023 年10 月20 日，申万医药生物板块市盈率（TTM）为25.3338 倍，与2022 年年末市盈率基本持平。目前医药板块的估值水平位于近年历史估值底部，从2023 年年初至今相对平稳。
投资建议
流感方面：建议关注相关产业链的机会。检测方面：建议关注仁度生物、圣湘生物、达安基因等相关拥有支原体肺炎检测试剂盒的公司。治疗方面：建议关注相关抗生素企业，如普利制药、华北制药、哈药股份、国药集团、众生药业等企业。疫苗方面：建议关注华兰疫苗、百克生物等公司。
长期来看，我们看好创新药及创新器械领域的机会：创新医疗器械领域，建议重点关注迈瑞医疗、佰仁医疗、三友医疗；创新药领域，我们建议关注转型成功的制药龙头企业，建议重点关注恒瑞医药、京新药业、康辰药业。
评级面临的主要风险
流感爆发情况不及预期、集采政策实施力度超预期的风险、企业研发不及预期风险、企业研发产品退市风险、产品销售不及预期风险、与投资相关的风险
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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