普门科技(688389):业绩符合预期 产线持续优化升级

2023-10-25 19:00:09 和讯  国泰君安国际谈嘉程
  本报告导读:
  Q3 业绩符合预期,VD 新产品陆续获批上市,产线不断丰富,治疗康复产线持续升级,横向拓展高增长潜力业务。维持增持评级。
  投资要点:
  维持增持评级。考虑院内设备招标节奏,下调2023~2025 年EPS 预测至0.78/1.05/1.37 元(原为0.80/1.08/1.41 元),参考可比公司估值,给予2024年PE 22 X,下调目标价至23.10 元,维持增持评级。
  业绩符合预期。公司2023 年Q1-3 实现营收8.09 亿元(+20.15%),归母净利润2.05 亿元(+33.87%),扣非净利润1.88 亿元(+31.09%),其中Q3实现营收2.51 亿元(+10.64%),归母净利润0.70 亿元(+31.42%),扣非净利润0.62 亿元(+23.36%),收入略低于预期,业绩符合预期。23 年Q3毛利率69.09%(+11.54pp),费用率+6.91pp,净利率27.96%(+4.35pp)。
  IVD 新产品陆续获批上市,产线不断丰富。Q1-3 体外诊断非疫情业务收入5.71 亿元(+20.95%),国内全自动生化仪获证,可与高速、高通量电化学发光分析仪 eCL9000 进行级联形成生免流水线;HPLC 产线持续向全球客户推出多种功能组合、多种测试速度组合的分析仪器及配套试剂,保持持续高速增长;全自动红细胞渗透脆性分析仪上市并正式推广。
  治疗康复产线持续升级,横向拓展高增长潜力业务。Q1-3 治疗与康复业务收入2.28 亿元(+61.00%),光电医美产品优化升级,超声治疗仪6 月正式推出市场,销量跻身行业前列。强脉冲治疗仪已提交注册申请,调 Q激光治疗仪研发顺利推进。临床医疗产线持续升级和整合产品,间歇式空气波治疗仪预计24 年上市;多种类型的负压敷料持续研发中,预计23 年底在海外上市。依托智信生物开展泌尿外科肾盂镜和膀胱镜产品研究。
  风险提示:新品上市和推广低于预期;产品集采降价风险
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

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