温氏股份(300498)：Q3单季度业绩环比扭亏为盈

　　公司披露2023 年3 季报。公司2023 年前3 季度实现营业收入64688.52百万元，同比增长15.80%，归属净利润-4529.81 百万元，同比-760.77%，EPS-0.69 元，加权平均ROE 为-12.19%，同比下降14.23 个百分点。其中，2023 年Q3 单季度实现营业收入23499.76 百万元，同比下降3.39%，归属净利润158.93 百万元，同比-96.22%，环比扭亏为盈。截止3 季度末，公司资产负债率约为60%，环比略有下降，财务相对稳健。
　　公司2023 年前3 季度生猪销量1832.59 万头（含毛猪和鲜品），同比增长47.57%，实现营业收入327.68 亿元，同比增长29.22%。2023 年上半年，受到猪价低迷影响，生猪养殖行业整体处于亏损区域。进入3 季度，随着猪价阶段性反弹，国内自繁自养和外购仔猪养殖的行业平均单头盈利水平分别从上半年的-300 元/头和-342 元/头回升至Q3 的-108 元/头和-185 元/头。受益于Q3 国内生猪价格反弹，公司生猪养殖业务在Q3 环比有所改善。
　　公司2023 年前3 季度销售肉鸡8.62 亿只（含毛鸡、鲜品和熟食），同比增长10.06%，实现营业收入251.05 亿元，同比增长3.56%。进入3 季度，公司7、8、9 月的肉毛鸡销售均价分别为13.45 元/公斤、15.07 元/公斤、15.39元/公斤，平均价格水平环比Q1 和Q2 有明显回升。
　　投资建议
　　预计公司2023-2025 年归母净利润-11.58/61.36/155.28 亿元，对应EPS 为-0.17/0.92/2.34 元，当前股价对应2023 年PB 为3.2 倍，维持“买入-B”评级。
　　风险提示：生猪和家禽疫情风险、原材料涨价风险、养殖基地遭遇自然灾害风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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