金属&能源材料行业周报：宽松财政政策提振市场信心 看好金铜优质成长

　　本期投资提示：
　　一周行情回顾：据ifind，1）环比上周，上证指数上涨1.16%，深证成指上涨2.09%，沪深300 上涨1.48%，有色金属（申万）指数上涨1.64%，跑赢沪深300 指数0.17 个百分点。2）分子板块看，环比上周，贵金属下跌0.24%，铝上涨1.56%，能源金属上涨1.82%，小金属上涨1.48%，铜上涨2.51%，铅锌上涨0.70%，金属新材料上涨2.64%。
　　价格变化：环比上周，1）工业金属及贵金属：据ifind，LME 铜、铝、铅、锌、锡、镍价格1.89%、1.76%、1.12%、1.37%、-0.33%、-1.15%，COMEX 黄金价格1.16%、白银-1.23%；2）能源材料：据百川盈孚，环比上周锂辉石价格-8.33%，电池级碳酸锂-3.45%，工业级碳酸锂-3.66%，电池级氢氧化锂-3.32%，金属锂不变；电解钴-1.81%，电解镍-4.05%；干/湿法隔膜价格不变；六氟磷酸锂-1.06%；6um锂电铜箔加工费不变；3）黑色金属：据ifind，环比上周螺纹钢价格1.09%；铁矿石价格3.25%。
　　变化：1）10 月24 日中央财政宣布将在今年四季度批准增发2023 年国债10000 亿元，并全部通过转移支付方式安排给地方，集中力量支持灾后恢复重建和提升防灾减灾救灾能力，宽松财政政策有效提升市场信心。2）据国家统计局，2023 年中国前三季度同比增长5.2%，三季度环比增长1.3%，国民经济持续恢复向好。3）根据标普全球数据，美国10月Markit 制造业PMI 初值为50，超过预期值49.5，前值49.8，创下六个月高位；
周期投资分析意见：首选黄金白银，滞胀环境下金价迎来大周期上涨（紫金矿业、中金黄金、湖南黄金），投资属性与工业属性共振下白银价格上涨(盛达资源)，看好铜2023-2024年的持续成长机会（紫金矿业、金诚信、洛阳钼业、河钢资源），工业硅（合盛硅业）。
　　黄金：美联储加息周期末期，美债长短利率持续倒挂，未来经济预期悲观，展望未来两年名义利率下行速度超过通胀，美国实际利率下行带动金价进入上涨周期。白银：货币属性、工业属性、金银比三维共振，加息利空因素边际走弱，叠加高银浆单耗的Topcon 光伏组件进入大规模投产期，白银价格有望进入高弹性上行周期。铜：看好2023-2024 年铜上涨，2022-2024 年全球铜矿新增供给有限，需求端新能源需求持续高增长，预期铜供需有望维持紧平衡，铜价有望迎来长上涨周期。工业硅：预计有机硅持续扩产将带动工业硅需求快速增长，工业硅供给端有效增量不足。钼：钼终端消费受化工/石化/天然气行业资本支出上行周期拉动维持高景气，供需紧张下23 年钼价有望维持高位。钢铁：地产政策偏积极影响下，预计后续需求端稳中向好，预计钢价偏强震荡。关注紫金矿业，金诚信，河钢资源，盛达资源，湖南黄金，中金黄金，合盛硅业，金钼股份。
　　成长周期投资分析意见：推荐23 年供需格局稳定的新能源制造业，推荐华峰铝业、东阳光、博威合金、横店东磁、铂科新材、宝武镁业。
　　风险提示：国际地缘政治变化、宏观经济变化、下游需求不及预期、大宗商品价格变化
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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