健康元：10月27日接受机构调研，德邦证券、国投瑞银等多家机构参与

证券之星消息，2023年11月1日健康元(600380)（600380）发布公告称公司于2023年10月27日接受机构调研，德邦证券张绍辉、国投瑞银张宇初、华夏基金胥梦缘 刘文成 王君正参与。

具体内容如下：

问：简单介绍公司 2023年三季度的经营情况。

答：2023 年前三季度，公司受到重点产品注射用美罗培南集采降价，全球原料药市场去库存等因素影响实现营业收入 126.51 亿元，同比下降 2.77%；归母净利润 10.84 亿元，同比下降 3.81%；扣非归母净利润 10.49 亿元，同比下降 6.01%。

分版块来看，化学制剂实现营业收入 65.72 亿元，同比下降9.20%，其中呼吸制剂产品实现收入 11.12 亿元，同比增长 28.98%；抗感染产品实现收入 4.00 亿元，同比下降 65.23%；消化道产品实现收入 22.79 亿元，同比下降 12.93%；促性激素领域实现收入 21.88亿元，同比增长 4.94%；精神产品实现收入 4.30 亿元，同比增长7.60%。原料药及中间体实现营业收入 39.70 亿元，同比下降 2.07%。中药制剂实现营业收入 12.91 亿元，同比增长 49.48%。诊断试剂及设备实现营业收入 4.68 亿元，同比下降 6.88%。保健食品实现营业收入 1.32 亿元，同比增长 60.12%。生物制品实现营业收入 1.13 亿元，同比下降 31.09%。

问：公司吸入制剂近几年有哪些值得期待的产品？

答：妥布霉素吸入溶液如果今年能顺利进入医保目录，明年形成规模化销售，从患病率、患病人数来测算，还是具有一定的市场。公司马来酸茚达特罗吸入粉雾剂于 2022 年下半年已申报生产，如该产品能够成功获批，可能成为公司第一个获批的粉雾剂产品，标志着公司在粉雾剂领域的重大突破，该产品后续申报厂家较少，竞争格局较好。沙美特罗替卡松吸入粉雾剂原研品种的已过专利保护期很长时间，迄今中国没有一个仿制药上市，公司该产品的审评进度仍处于第一梯队，未来也属于比较有潜力的产品。

在自主创新的同时，我们也加大了创新药的引进，今年健康元陆续引进了几个呼吸系统的创新药品种，其中治疗甲型、乙型流感的 TG-1000 已经启动了 III 期临床研究，治疗特发性肺纤维化（IPF）的 XYP-001 目前正在开展Ⅰ期临床试验。

问：公司流感新药 TG-1000的Ⅲ期临床入组情况，未来上市预期？

答：公司 1 类流感新药 TG-1000 已启动Ⅲ期临床试验，由钟南山院士担任主 PI，全国启动 71 家临床中心，需招募 750 位受试者。因秋冬为流感高发季节，公司已全面开启招募患者行动，目前进度较为顺利。

TG-1000 是一款创新的 P 核酸内切酶抑制剂，具有起效快、抑制病毒时间长、耐受性好、口服不受食物影响且不易产生耐药的优点，能够同时有效抑制甲型、乙型流感病毒。如若未来成功上市，将进一步拓展公司在呼吸系统疾病领域的研发管线布局。

问：目前支原体肺炎感染率上升，公司吸入制剂是否有对症的品种？

答：公司吸入制剂暂时没有针对治疗支原体肺炎的品种，但是很多产品对缓解症状有帮助，比如布地奈德是一种抗炎药物，可以降低气道炎性反应，缓解咳嗽症状，左沙、异丙托溴铵等支气管扩张剂可以有效缓解气促、呼吸困难等症状，乙酰半胱氨酸可以祛痰。临床上可以联合使用。

问：公司未来的 BD工作计划，重点瞄准哪些领域？

答：公司今年 BD 及投资方面取得了一定的成绩，2023 年聚焦了大量的时间和精力在市场上以合理的价格去 BD 引进好的创新药。随着 BD 产品持续引入，健康元将会在呼吸赛道建立起多适应症，多剂型，多层次的产品矩阵。未来总体思路还是坚定“创新药+高壁垒复杂制剂”的双轮驱动战略，重点关注呼吸疾病、消化、精神、辅助生殖等优势治疗领域①新靶点、新机制，例如呼吸领域大分子生物药和小分子口服药的几个前沿的靶点；②新给药方式，在呼吸科这个大范畴，从注射剂、吸入制剂、到口服小分子创新药我们都在积极布局。③新适应症的扩展，临床Ⅱ、Ⅲ期的大品种。公司将不断增强集团研发管线厚度，为后续 3-5 年甚至更长期准备重磅产品和业绩弹性。

问：公司销售团队现状和展望以及专线营销情况？

答：公司现在已经基本完成了呼吸专线销售团队的组建，形成了大区经理、省总经理、省经理、拓展经理的四级精细化营销拓展体系，基本覆盖全国大部分省市地区，半年报的数据是已经覆盖二级以上医院 3,800 多家，未来还是要继续加强销售队伍的建设。

此外，公司将持续推进数字化营销平台建设，运用数字化的手段加速营销化进程，借助“呼吸专家说”平台，全方位进行品牌传播。目前“呼吸专家说”累计播出 100 多场呼吸疾病科普直播，超200 位专家参与录制，超 500 万直播观看，超 300 万用户关注。

问：公司近年回购与现金分红的比例较高，出于怎么样的考量？

答：公司非常重视股东报，近年来，公司已完成多次二级市场购，购资金已累计超过 20 亿元，绝大多数购股份均完成注销。根据规定，购视同现金分红，公司已连续两年购加现金分红合计的金额占到归母净利润的 70%以上。公司今年 3-6 亿元的购计划即将完成，截至 10 月 26 日，已累计购 48,521,511 股，支付总金额达 5.86 亿元。

公司多次实施购、现金分红等措施能够维护广大投资者的利益，增强投资者信心，同时也彰显了公司董事会及管理层对公司内在价值的坚定信心。公司也将坚持以提升公司经营业绩和企业价值作为长期工作重点，力争以优良的业绩报广大投资者。

健康元（600380）主营业务：医药产品及保健品研发、生产及销售。

健康元2023年三季报显示，公司主营收入126.51亿元，同比下降2.77%；归母净利润10.84亿元，同比下降3.81%；扣非净利润10.49亿元，同比下降6.01%；其中2023年第三季度，公司单季度主营收入39.32亿元，同比下降11.59%；单季度归母净利润2.68亿元，同比下降17.55%；单季度扣非净利润2.67亿元，同比下降14.37%；负债率38.23%，投资收益5856.98万元，财务费用-3.14亿元，毛利率61.77%。

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级3家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为14.15。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出7543.23万，融资余额减少；融券净流出146.91万，融券余额减少。

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