建筑材料行业周报：宏观环境友好 推荐开工链条

　　本周（2023.10.30-2023.11.3）建筑材料板块（SW）下跌2.12%，上证综指上涨0.43%，建材板块相对沪深300 超额收益为-2.73%。其中水泥（SW）下跌3.16%，玻璃制造（SW）上涨0.48%，玻纤制造（SW）上涨0.88%，装修建材（SW）下跌2.79%。本周建筑材料板块（SW）资金净流出12.35 亿。
　　【周数据总结和观点】
　　10 月25 日中央财政公布将在今年四季度增发2023 年国债1 万亿元，用于支持灾后恢复重建和提升防灾减灾救灾能力，另外，27 日美国总统拜登会见王毅，有利于中美关系缓和修复，宏观及政策环境双重友好，建议关注超跌方向和有边际向好变化的新开工方向，短期看好超跌标的，关注东方雨虹、科顺股份、志特新材，长期更看好开工端的企稳复苏，关注海螺水泥、东方雨虹。具体行业来看，玻璃旺季成色相对一般，预计价格高位震荡：玻璃加工厂订单旺季成色一般，加工厂、贸易商备货情绪谨慎，价格继续上涨动力不足，但玻璃厂家库存处于低位，预计价格高位震荡至旺季结束。消费建材高性价比标的值得底部布局：预计2024 年新开工或将逐步企稳，竣工将由强转弱，超跌、新开工链条、高成长性标的值得底部布局，关注东方雨虹和志特新材。水泥需求逐步触底：当前新开工疲软，基建艰难托底的现实已经在水泥的需求、价格和股价中较为明显的体现，估值为历史最低值，后续有望随着新开工的逐步企稳而逐步筑底，重点关注海螺水泥。玻纤供给担忧仍存：玻纤供给增量仍较多，大拐点仍需磨底，但由于悲观预期在股价中充分反应，玻纤板块估值进入底部区间，长期配置性价比逐步提升。碳纤维：下游需求缓慢复苏，全年国内风电、氢瓶、热场等下游需求仍有明显增长，但考虑供给逐步释放，价格预计持续偏疲软运行。
　　水泥近期市场变动：本周全国水泥市场价格环比上涨0.8%。价格上涨区域主要有江西、湖北、广东和广西地区，幅度20-30 元/吨；价格回落区域主要是四川和云南局部地区，幅度20-50 元/吨。10 月底11 月初，国内水泥市场需求维持弱势运行态势，北方地区受持续降温影响，需求不断减弱，企业出货率降至2-4 成水平；南方地区天气晴好，需求稳定，出货率保持在6-9 成不等。
　　价格方面，受益于企业执行错峰生产，以及为在最后需求期提升盈利，南方地区企业仍在积极推动价格上涨。
　　玻璃近期市场变动：本周国内浮法玻璃价格均价2100.38 元/吨，较上周跌幅1.84%。本周全国13 省样本企业原片库存为4100 万重箱，环比上周+81 万重箱，同比-2085 万重箱。本周浮法玻璃市场成交持续疲软，价格重心进一步下移，近期北方加工厂在手订单量有所减弱，在谈项目减少，预计四季度浮法厂将保持自身产销率为主，并且纯碱价格下跌成本支撑减弱，金九银十旺季结束，玻璃价格预计开始趋势性下跌。
　　玻纤近期市场变动：本周无碱池窑粗纱价格环比基本主流持平，个别厂略有松动，短期内多数池窑厂预计偏稳价出货心态。截至11 月3 日，国内2400tex无碱缠绕直接纱均价3328.38 元/吨不等（主流含税送到），环比上周下跌0.07%，同比下跌17.97%。电子纱市场价格基本走稳，下游PCB 开工率不饱和，本周电子纱G75 主流报价7800-8800 元/吨，电子布3.5-3.8 元/米。10月行业月度产能为57.5 万吨，月内暂无产线调整变动；对应10 月库存86.65万吨，环比有所削减但整体仍偏高位。
　　消费建材近期市场变动：消费建材需求端延续弱复苏状态，上游原材料中，天然气、PVC 价格上涨，铝合金、乳液价格下跌，沥青价格继续高位震荡。
　　碳纤维近期市场变动：本周碳纤维及原丝价格维持稳定。行业单周产量958.17吨，开工率43.09%，开工仍然维持低位；单周库存量增至新高12255 吨。本周行业单位生产成本11.6 万/吨，对应平均吨毛利-0.29 万元，毛利率-2.83%。
　　风险提示：地产需求回暖不及预期风险，原材料价格持续快速上涨风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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