【海通证券3Q23净利低于预期，IPO市占率大幅增长】

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【海通证券9月净利低于预期，主因利息支出及减值损失拖累业绩，投行IPO市占率高增】海通证券公布2023年三季报，净利润低于预期。其中，3Q23净利润低于预期的主要原因是权益市场波动拖累主营收入，负债成本上升导致利息支出同比大增，以及高达74.8%的管理费率。此外，减值损失也是净利润增速低于营收增速的主要原因。然而，投资收益却正向拉动了业绩。除投资收益外，其余业务短期均承压。此外，单季股权融资业务同比高增，IPO市占率提升至14%。控股股公募非货AUM较年初均有提升，富国基金行业排名稳定。海通证券目前维持增持评级，预计公司23-25E归母净利润同比分别为+1.4%、+35%、+20%。