【九阳股份23Q3营收实现双位数增长】

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【九阳股份23Q3营收实现双位数增长，预计海外延续高增】九阳股份发布2023年三季报，前三季度实现收入67.81亿元，同比下降2.08%，归母净利润3.64亿元，同比下降27.96%。对应2023Q3实现收入24.64亿元，同比增长11.24%。Q3收入同比增长11%，收入增速连续两季度提振。预计海外延续高增，内销表现平淡。毛利率下降，费用率收敛，Q3盈利能力下滑。销售净利率为4.74%，同比下降2.43%。投资建议：预计2023-2025年归母净利润为5.00、6.54、7.56亿元，同比分别-5.6%、+31.0%、+15.6%，维持“增持”评级。风险提示：新品表现不及预期，国内外消费复苏不及预期，原材料价格大幅上涨。