操盘必读早间版：市场大概率已见底，反弹延续；央行连续十二个月增持黄金

（一）重要市场新闻

1、美股三大指数集体收涨，纳指涨0.9%，标普500指数涨0.28%，道指涨0.17%。大型科技股多数上涨，亚马逊、奈飞涨超2%，苹果、特斯拉、微软涨超1%，Meta、谷歌、英伟达小幅上涨。能源股全线走低，斯伦贝谢跌超5%。热门中概股多数下跌，唯品会跌近3%，微博、小鹏汽车、富途控股、腾讯音乐、京东、哔哩哔哩、蔚来跌超1%，百度小幅下跌。

2、在岸人民币兑美元北京时间03:00收报7.2790，较上一交易日夜盘收盘跌101点。成交量217.20亿美元。 WTI 12月原油期货收跌3.45美元，跌幅4.27%，报77.37美元/桶，布伦特1月原油期货收跌3.57美元，跌幅4.19%，报81.61美元/桶。COMEX 12月黄金期货收跌15.10美元，跌幅0.76%，报1973.50美元/盎司，COMEX 12月期银跌2.78%，报22.589美元/盎司，失守23美元整数位。

（二）宏观新闻

1、海关总署11月7日对外公布，今年前10个月，我国货物贸易进出口总值34.32万亿元，外贸运行稳中有进。据海关统计，今年前10个月，我国货物贸易进出口总值34.32万亿元，同比微增0.03%。其中，出口19.55万亿元，增长0.4%，进口14.77万亿，下降0.5%。10月当月，我国进出口3.54万亿元，同比增长0.9%，月度进出口向好态势更加巩固。

2、11月7日，中国人民银行微信号发布专栏《推动中国金融市场高质量发展 助力加快建设金融强国》，其中提到，持续疏通金融市场资金进入实体经济的渠道，进一步优化融资结构和资金供给结构，切实加强金融市场服务重大战略、重点领域和薄弱环节功能。

3、11月7日，中国央行数据显示，10月末黄金储备报7120万盎司（约2214.57吨），环比增加74万盎司（约23.02吨），连续第十二个月增加黄金储备。中国10月外汇储备为31012.2亿美元，前值31150.7亿美元。

（三）机构、大V观点

华金证券：市场大概率已见底，反弹延续

1、基本面、流动性和风险偏好边际持续改善下A股反弹有望延续。

盈利预期、流动性和风险偏好边际改善是近期A股出现企稳回升的主要原因，当前市场同样受益于以上三点边际改善，有望支撑反弹延续。

（1）基本面角度来看：一是盈利自身周期、其领先指标都指向当前盈利处于筑底反弹阶段；二是三季报盈利有所回升。

（2）流动性角度看，一是海外流动性明显宽松，且当前美国疲软的就业、经济数据进一步削弱了美联储继续紧缩的理由。

二是国内短端利率明显下行，当前一直到年底国内流动性有望维持宽松，可能后续进一步降息、降准。

三是微观流动性来看，外资明显回暖且流入空间较大，后续外资大概率持续转好。历史经验来看年末流入概率更大，我们认为截至年底仍有300-500亿左右的流入空间。

（3）风险偏好角度，一是国内活跃资本市场和稳增长政策继续出台；二是中美关系持续改善；三是当前海外流动性边际宽松，美元指数回落下短期全球市场风险偏好可能持续回升。

2、历史上外资大规模流出到转向流入，核心资产易更受益。

（1）复盘来看，2018年以来主要有4次外资大幅流出后再转向回流，可以看到，外资回流期间，回流的方向主要集中在食品饮料、医药生物、非银金融、银行、电力设备等行业。

（2）当下来看，医药、新能源、食品饮料等核心资产中行业也依然可能受益：一是医药行业，受益反腐影响边际回落，创新药研发审批落地加快，外资持仓有望回升。

二是新能源行业，中游被动去库加快、下游需求逐步回暖、超跌等可能驱动外资持仓回升。

三是食品饮料、建材等行业，受益国内经济修复、居民收入预期上升，四季度保增长政策进一步出台和落实，外资也可能回流消费等顺周期行业。

3、短期继续聚焦TMT、医药、新能源、券商等行业。

（1）历史上盈利底后的市场底出现后1-3个月内，高景气、政策导向的行业占优；当前来看，高景气指向TMT、新能源、医药等成长性行业，政策导向指向顺周期等行业。

（2）外资持仓视角，根据历史经验，外资重新回流后，核心资产更受益。当前来看，以医药、新能源、食品饮料等为代表的核心资产可能重新受外资青睐。

（3）盈利角度，23Q3社会服务、公用事业、交通运输、美容护理、汽车等行业盈利增速靠前。

（4）基金持仓角度，政策和产业趋势催化TMT持仓可能上升；医药和新能源持仓已处历史低位，基本面边际改善下持仓也可能回升。

（5）估值角度，地产、电新、煤炭、银行、通信、石化等2005年以来的估值分位数较低。

（6）建议重点关注：一是政策和产业趋势向上的电子（华为链、半导体国产化）、通信（卫星互联网、算力基建等）、计算机（华为模型应用、数据要素）、传媒（AI在教育、营销和游戏的应用）；

二是超跌的高景气成长性行业如医药、新能源等；三是低估值稳定类的券商和保增长政策相关的建筑建材、部分消费等。

（四）行业掘金

1、据媒体报道，百度已从8月开始向华为下单订购1600枚异腾910B AI芯片，用于200台服务器。目前华为已向百度交付超过1000枚，计划在年底前完成全部交付。华为异腾910B为910的半代升级款，此前星火一体机是910B芯片首个对外商业化应用产品。根据天风证券(601162)计算机团队测算，英伟达限制令升级后，2024年AI国产芯片新增市场空间700亿元以上。国产AI芯片厂商有望受益互联网信创加速。概念股包括神州数码，高新发展(000628)，拓维信息(002261)等。

2、11月7日召开的中央全面深化改革委员会第三次会议审议通过了《关于全面推进美丽中国建设的意见》。会议指出，建设美丽中国，重要目标要锚定2035年美丽中国目标基本实现，推动实现生态环境根本好转。此前全国生态环境保护大会提出，加快推动发展方式绿色低碳转型，着力提升生态系统多样性、稳定性、持续性，积极稳妥推进碳达峰碳中和，守牢美丽中国建设安全底线等。华创证券认为，生态环境保护系统发展正在迎来新机遇。概念股包括清研环境，正和生态等。

3、近期，国内AI服务器市场最令人关注的一则消息是“阿里云A100服务器业务暂停出租”，不过这一消息并未得到证实，但却引起市场担忧。这也侧面反映了国内算力紧缺的不争事实。业内公司相关人士表示，受到禁售的影响，算力供应较为紧张，目前很多渠道都拿不到货，因此相应的价格也会慢慢增加，目前正与客户进行谈判讨论涨价事宜。此外，有企业人士表示，从采购成本来看到目前已上涨50%，同时算力租金价格也在上涨，整体来看短期内算力资源较为紧缺。概念股包括顺网科技(300113)，云赛智联(600602)，真视通(002771)等。

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