贝泰妮三季度扣非净利润改善，多品牌策略推进，预计2023-2025年EPS稳步增长

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贝泰妮发布2023年三季报，Q3扣非净利边际改善并推进多品牌策略。前三季度实现营收34.3亿元，同比增长18.5%，归母净利润5.8亿元，同比增长12%。单Q3实现营收10.6亿元，同比增长25.8%，归母净利润1.3亿元，同比增长5.7%。毛利率有一定提升趋势，前三季度为76.4%。公司持续丰富敏感肌PLUS矩阵，并外延并购悦江投资推进多品牌策略。预计2023-2025年EPS分别为3.13、3.98、4.98元，维持“持有”评级。风险提示：终端需求疲软、新品推出不及预期、国内市场竞争加剧等风险。