电力设备与新能源行业周报：硅料价格继续下跌 硅片去库存效果显著

行情回顾
过去一周，电力设备行业下跌1.02%，表现弱于大盘，在所有一级行业中涨跌幅排名第24。分子板块看，电机上涨3.72%，电池上涨0.10%，电网设备上涨0.10%，风电设备下跌0.43%，其他电源设备下跌1.24%，光伏设备下跌3.61%。
核心观点&数据
动力电池
核心观点：需求端新能源汽车支持政策持续出台，车厂推出购车优惠，叠加海外布局持续推进，有望带动电动车销量增长，原料端当前价格处低位，看好后续动力电池出货增长，电池厂盈利能力提升。
新技术方面，复合集流体产业化进程加速，关键设备环节有厂商通过下游客户验证，客户扩产签单，我们看好核心设备厂商订单增长；平价超充电池开启电动车超充时代，我们看好头部电池厂商凭借技术优势，实现快速放量，看好配套上游材料厂商，CNT产品及负极包覆材料出货量增长。
数据更新：据欧洲各国车协官网，2023 年10 月，欧洲五国新能源汽车销量合计8.54 万辆，同比+25.5%。其中，法国、西班牙增速较高，10 月法国新能源汽车销量4.04 万辆，同比+44.5%，西班牙新能源汽车销量1.00 万辆，同比+50.7%。根据鑫椤锂电数据，11 月3 日动力型磷酸铁锂报价6.0-6.3 万元/吨，三元材料5 系（动力型）报价15.8-17.0 万元/吨，三元材料6 系报价17.2-18.0 万元/吨，三元材料8 系报价19.5-20.5 万元/吨，电池级99.5%碳酸锂报价15.9-17.0 万元/吨，工业级99.0%碳酸锂报价14.5-15.4 万元/吨。
光伏
核心观点：
国内项目招标进一步起量，单周定标容量达14.21GW。根据SMM统计，10月23日至10月29日当周国内披露装机容量的中标项目共19项，中标总装机容量为14213.5MW，相比上周增加8561.3MW。组件与EPC降价有望持续推升终端收益率，带动需求增长。根据Infolink，目前组件均价向1.1元/W靠拢，新签订单已开始靠向1.03-1.07元/W正在增多，预期12月主流价格将来到1-1.05元/W区间。根据SMM，国家能源集团旗下的宁夏电力1.2GW光伏电站EPC招标中，部分标段第一中标人投标价格仅2.07元/W。
价格方面，硅料价格继续下跌，硅片去库存效果显著。根据Infolink，本周硅料价格进一步下降，来到74元/KG，而硅业分会公布的单晶致密料与菜花料价格分别来到67.9、65元/KG。硅片方面，价格下降与减产带来的去库存效果显著，总体库存下降到一周左右。电池片与组件价格仍在下探。
供给端看，光伏整体融资趋于收紧。我们认为，在融资收紧的大环境下，叠加BC电池等新技术不断突破，光伏行业大幅度、重复性产能扩张有望有望告一段落，未来行业新增产能逐渐向自身具备良好造血能力的龙头及新技术突破较快的企业集中，行业整体竞争格局转好。
数据更新：根据Infolink数据，2023年11月1日，硅料价格74元/KG，周环比-9.76%；182mm、210mm硅片价格分别为2.4、3.4元/片，周 环比分别-5.88%、-1.45%；单晶PERC 182、210电池价格分别为0.48、0.53元/W，周环比分别-5.88%、持平；单晶单面PERC 182、210组件价格分别为1.1、1.11元/W，周环比分别-2.65%、-2.63%。辅材方面，根据SOLARZOOM数据，正银、背银价格分别为6240、3550元/KG，周环比持平；EVA、POE胶膜价格分别为7.5、13.5元/㎡，周环比分别-11.76%、持平；3.2mm、2.0mm玻璃价格分别为27、18.5元/㎡，周环比分别持平、-2.63%。
投资建议
动力电池：
2022年7月开始动力电池板块持续下行，当前板块估值接近过去3年最低分位点。我们认为板块走势已经充分反应了市场的悲观预期。看未来，我们预计动力电池需求将逐步改善，持续看好锂电池产业链。
1）电池端，建议关注宁德时代，公司技术壁垒高、盈利稳定，公司推出神行超充电池，有望快速放量；国轩高科，海外布局持续推进，美国工厂预计24年投产，为进入海外市场打牢基础。
2）新技术方向：复合集流体领域，设备端建议关注道森股份，公司旗下洪田科技研发的“一步法”复合铜箔真空镀膜成套设备“真空磁控溅射一体机”顺利通过客户测试验证，并签订首批订单合同；建议关注三孚新科，公司“一步式全湿法复合铜箔电镀设备”取得2.43亿元订单，根据合同约定，由嘉元科技分批采购。超充电池领域，材料端建议关注天奈科技，国内最大碳纳米管生产企业，公司CNT产品能显著提升电池倍率性与能量密度，动力电池向快充性发展有助公司CNT产品市占率提升；信德新材，负极包覆材料行业龙头，快充需求提升有望增加包覆材料渗透率与添加比例。
光伏：
1）看好量升利稳的辅材环节。建议关注玻璃、胶膜、焊带、边框、接线盒、跟踪支架等环节，推荐鑫铂股份，建议关注福莱特、信义光能、福斯特、海优新材、天洋新材、宇邦新材、威腾电气、通灵股份、快可电子、中信博、意华股份等。
2）持续看好新技术方向，建议关注颗粒硅、硅片薄片化、N型电池等。推荐高测股份、双良节能、协鑫科技，建议关注迈为股份、钧达股份、仕净科技、聚和材料、帝科股份、捷佳伟创、帝尔激光、罗博特科、东威科技、芯碁微装等。
3）看好组件价格下降及绿证增厚收益带来分布式光伏需求起量，建议关注苏文电能、芯能科技、晶科科技。
风险提示
新技术导入不及预期、原材料价格大幅波动、海外贸易政策变化等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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