格灵深瞳Q3营收同比下降14.48%，但成功实现商业化落地，未来技术积累和商业化落地有望带来更大价值

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【格灵深瞳(688207)2023年Q3营收同比下降14.48%，净利率亦显著回落，但成功实现商业化落地。公司持续加大研发投入，推进更多领域研究，并积极探索不同领域的商业化落地场景。尽管短期业绩表现不及预期，未来公司在研发端的持续投入，以及商业化落地场景的逐步明确，均有助于公司具备低成本、高效率的模型开发能力在应用环节实现更大的价值。】格灵深瞳(688207)2023年Q3财报显示，公司营收同比下降14.48%，净利率亦显著回落，主要由于在研发领域的持续投入以及合同确认节奏问题。但公司已成功在城市管理、智慧金融、商业零售、轨交运维四大领域实现了商业化落地，并在体育健康、元宇宙等新兴领域进行了前瞻性布局。公司持续加强各领域研发投入，前三季度研发投入总计约1.246亿元，研发投入占营收比达到70.73%。公司人工智能关键技术及在体育健康、元宇宙等更多领域的研发与探索，将进一步增强公司的技术积累，为持续发展和商业化落地提供技术支持。风险因素包括技术升级及产品迭代风险、核心技术人才流失风险、市场竞争加剧风险等。投资建议维持公司“买入”评级，给予公司2023年14x PS，对应目标价25元。