电子行业2024年度投资策略:行业景气度迎向上拐点 AI大模型和半导体国产化加速

2023-11-20 07:30:06 和讯  东方证券蒯剑/李庭旭/韩潇锐
  展望2024 年,我们认为行业整体景气度复苏、AI 大模型算力升级和半导体国产化带来的投资机会值得关注,行业景气度复苏方面看好手机和PC产业链相关公司,AI 算力升级方面看好数据中心产业链和下游智慧物联、汽车等应用领域投资机会,半导体国产化方面关注半导体设备/存储的国产替代机遇。
  行业景气度迎来向上拐点。安卓厂商停止降规,摄像模组出货量有望提升,后置主摄升级趋势显现。产业和技术升级正当时,折叠机正成为市场焦点,5.5G 商业化进程开启,卫星通信产业加速发展。终端需求平稳,全球智能手机23Q3 出货量同比转正,中国智能手机出货量23Q2 以来连续两季度环比增长,全球PC 和笔记本出货量连续两个季度同比降幅收窄和环比增长,24 年行业景气度有望逐步提升。
  AI 大模型日新月异,带动智算产业与应用壮大。为满足庞大算力需求,智算中心建设如火如荼地展开,给以AI 服务器为核心的智算中心产业链带来利好。在预训练模型和多模态技术加持下,AIGC 取得突破性进展,早期单一的NLP(自然语言处理)或CV(通用视觉)模型,已发展到语言文字、图形图像、音视频等多模态、跨模态模型,并催生下游视频分析的进步和自动驾驶的升级。终端产品中,软硬件协同驱动PC 端AI 发展,AI PC 将带来颠覆式的交互体验,预计PC 端AI 智能化进程将进入快车道。
  半导体底部将过,产业链国产化趋势显现,期待NAND 招标进展。全球半导体销售额月度环比八连增,同比降幅自2023 年5 月起呈逐步收窄趋势,行业正迎来回暖。
  根据WSTS 预计,2024 年全球半导体销售额将增长12%,达到5760 亿美元。中国大陆半导体设备市场的规模快速增长,目前中国半导体行业对设备进口依赖程度较大,国产化率提升空间较大。此外,随着供应链安全重要性日益增加,存储国产替代进程加速。2023 年NAND 保持供需双端增长,考虑到下游智能手机和PC 需求有望复苏,叠加车规高端存储需求增长,未来NAND 市场空间较为广阔,国产NAND招标进展值得期待。
  手机产业链领域,建议关注:1)摄像模组:舜宇光学科技、欧菲光、丘钛科技、高伟电子等;2)零组件:韦尔股份、水晶光电、蓝特光学、聚辰股份等;3)生物识别:汇顶科技。
  AI 算力产业链领域,建议关注:1)AI 服务器整机:工业富联;2)PCB:沪电股份、深南电路、生益电子;3)光芯片、光模块:源杰科技、华工科技、长光华芯、华西股份、福晶科技;4)AI 视频分析:海康威视、大华股份。
  PC 产业链领域,建议关注:1)品牌商:联想集团;2)CPU 相关公司:海光信息、龙芯中科;3)触控显示相关公司:莱宝高科、京东方A、长信科技;4)电池:珠海冠宇、德赛电池、欣旺达;5)结构件、散热等:领益智造、长盈精密、光大同创、英力股份、中石科技、飞荣达;6)FPC:鹏鼎控股、东山精密;7)制造代工:华勤技术、闻泰科技等。
  半导体产业链领域,建议关注:1)半导体设备:中微公司、精测电子、中科飞测、芯源微、拓荆科技、北方华创、华海清科、盛美上海、万业企业等;2)存储:同有科技、朗科科技、德明利、江波龙、深科技、东芯股份、北京君正、普冉股份、兆易创新等。
  风险提示
  半导体景气度不及预期;行业复苏不及预期;AI 大模型落地进展不及预期;半导体国产化进度不及预期;NAND 招标进展不及预期;假设条件变化影响测算结果。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

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