明阳智能Q3营收同比增长40%，风机出货量环比提升约39%

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【明阳智能Q3营收同比增长40%】据公司公布的2023年前三季度财报显示，明阳智能营业收入210亿元，同比下降3%，归属净利12亿元，同比下降66%。其中，公司2023Q3实现营业收入104亿元，同比增长40%，实现归属净利6亿元，同比下降49%。分析认为，公司Q3收入增长主要源于风机及电站产品销售量的增加，其中风机出货约3.5GW，环比提升约39%。但毛利率约13%，同比下降约5.4pct，环比下降约6.9pct，主要因为部分供应商返利的回收节奏滞后，导致陆风风机毛利率承压。期间费用率约9%，同比下降0.2pct，环比基本持平。公司Q3获得投资收益约2亿元，预计主要因风电场转让。截至2023年三季度末，公司Q1-3风机新增订单约10.11GW，在手订单约33.62GW，较2022年底增长约3.2GW。展望2023Q4，随着风电行业年底步入集中抢装，叠加海风项目开工交付起量，公司Q4风机出货预计环比增长，风机毛利率亦有望环比显著修复。预计2023年公司归母净利约35.54亿元，对应PE约9倍。