白云机场Q1-Q3营收同比增39.29%，归母净利润2.74亿元，航空市场恢复推动公司稳健回升

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【白云机场Q1-Q3实现营收46.07亿元，同比增长39.29%，归母净利润2.74亿元】白云机场发布2023三季报，显示公司生产经营态势稳健回升。受益于航空市场的恢复，公司机场经营恢复良好。2023年第三季度，全行业完成运输航空飞行340.9万小时，同比增长73.4%，较2019年同期增长7.1%；累计飞行137.3万架次，同比增长65.7%，较2019年同期增长5.5%。Q1-Q3公司整体完成飞机起降33.78万架次，旅客吞吐量4630.24万人次，货邮吞吐量143.98万吨，分别比上年同期增长52.54%、111.07%、-1.34%。毛利水平基本修复，控费成效显著。公司2023Q1-Q3综合毛利率为20.28%，相较2019年同期-0.79pct；其中，23Q3综合毛利率为21.98%，相较2019年同期+2.8pct。费用端，公司2023Q1-Q3销售费用率/管理费用率/财务费用率分别为2.01%/6.62%/1.43%/1.68%，同比分别-0.28/-1.79/0.82/-0.64pct，费率持续优化。公司三期扩建工程加快推进，有望持续放量。维持公司“买入”评级。风险提示：宏观经济增速不及预期，需求不及预期，免税销售不及预期等。