郑棉震荡下跌，15000-15500区间内徘徊，纱线库存难消化成采购瓶颈

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【国元期货研究分析显示，当前终端消费较差，纱线库存消化不畅，导致纺企采购原材料的积极性较差。预计短期内难以改善，中短期内郑棉主力将在15000-15500之间震荡，上方套保盘压制，反弹空间不大。】据国元期货研究分析，近期郑棉主力处于震荡下跌态势，11月21日急跌破位，跌破了前期盘整十多个交易日的15500支撑区间，一路下探至15000附近寻找支撑。虽然急跌过后出现了抄底反弹，但反弹力度极弱，上方15500支撑区间已经成为阻力区间。而全球棉花供需格局方面，美棉出口数据环比下滑但仍相对积极，近期美棉收割明显提速，投机客增持美棉净空头头寸。国内棉花供需格局方面，下游纱线去库成为关键变量，新棉上市，国内棉花商业库存环比大增，我国10月棉花进口量同比大增。当前终端消费较差，而上游供应开始逐渐充足成为主要矛盾，预计短期内难以改善。新年度进口量增加已成为市场普遍预期，预计中短期内郑棉主力将在15000-15500之间震荡，上方套保盘压制，反弹空间不大。