光伏行业硅料价格下跌，中游测算盈利拐点出现，需求持续高增

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光伏行业11月月度跟踪报告发布，显示硅料价格如期下跌，但基本面筑底支撑反弹延续。据行业观点，硅料价格大幅下跌，各环节盈利承压，组件排产分化，预计中下游价格不会同比例传导跟跌本轮硅料降幅，中游测算盈利拐点出现。需求方面，假期阶段性影响10月装机及出口，成本下降望刺激需求持续高增。集采数据跟踪显示，招标量同比持续增长，N型占比显著提升。投资建议重点布局具备穿越周期能力的强周期环节龙头、储能/逆变器等抗光伏主产业链波动能力强的企业以及盈利触底及回升过程中显著验证领先优势的辅材/耗材龙头等。风险提示包括传统能源价格大幅波动、行业产能非理性扩张、国际贸易环境恶化等。