新澳股份：宽带战略引领，三大长期看点助力盈利能力提升

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【新澳股份(603889)：专注为针、创新为线，织造品牌国际化新征程】新澳股份是国内毛纺行业细分领域龙头，专注毛纺行业32年，服务全球5000多客户、500多品牌，具备产业链一体化能力，是国内“精梳羊毛纱单项冠军”。公司股权集中，现任管理团队年轻化，以ROE为导向的考核机制激发内生动力。除2019年受原料价格急跌影响，公司营收自上市以来保持稳健增长，2021年以来宽带战略引领业绩表现亮眼。2023年内外需波动，经营韧性凸显，业绩领跑行业。 毛纺行业格局优化，龙头盈利能力无忧。澳毛供给稳定，价格处于低位。羊毛纤维具备环保、保温等特性，以滑雪为代表的户外运动热潮及时尚产业的可持续理念有望带动羊毛制品需求增长；受宏观经济、国际关系、疫情等因素影响，毛纺行业需求波动，2021年以来逐步复苏。行业集中度提升，龙头优势显著。新澳股份作为行业龙头韧性凸显，且市占率显著提升。 宽带战略引领下，新澳股份扩张逻辑清晰，具备三大长期看点：（1）拓品类：通过资产收购打造第二增长曲线，羊绒业务量价增长空间大，产能利用率提升预计带动盈利能力大幅改善。（2）拓客群：拓展至更广阔的大众服装市场，持续推进产品创新以满足全球客户多元化需求；加强营销推广，2023年品牌形象升级，影响力再进阶。（3）拓产能：积极推进新产能落地及老产能提效，拓展东南亚产能，海外订单能力及市场空间提升可期。 投资建议：维持公司盈利预测，预计公司23/24/25年归母净利润分别为4.17/4.8/5.62亿元，对应EPS为0.58/0.67/0.78元，对应当前股价PE分别为12/11/9倍，维持“买