家用电器业行业：10月家空外销延续增长 白电和彩电出口表现较好

　　10月家用空调内销同比降幅收窄，外销同比延续较快增长。10月家空内销507 万台，同比-4.5%，9 月同比-20.1%；出口427 万台，同比+26.9%，9 月同比+25.3%。分公司来看，10 月内销奥克斯和海尔表现较好，出口奥克斯和格力表现较好。10 月内销市占率前三为格力、美的和海尔，海尔和海信内销市占率同比提升；外销市占率前三为美的、格力和TCL，格力和TCL 市占率同比提升。
　　地产政策持续发力，有望推动白电和厨电估值提升。根据广东省政府官网，广东省政府将扩大保障性住房供给，2023 年新增筹建保障性租赁住房不少于22 万套（间）。同时，支持广州、深圳结合城中村改造规模化建设保障性租赁住房。根据第一财经网，深圳市调整二套住房最低首付款比例，最低首付款比例由原先的普通住房70%和非普通住房80%，统一调整为40%。本次地产政策有望满足住房刚性需求并促进改善性住房需求释放，白电和厨电公司有望受益。
　　10 月家电出口延续较好表现，白电和彩电表现亮眼。10 月家电出口金额同比+8.0%，前值为12.4%。10 月空调出口金额同比+26.0%，前值+7.8%；冰箱出口金额同比+37.1%，前值+35.0%；洗衣机出口金额同比+13.2%，前值+23.8%；吸尘器出口金额同比+9.0%，前值+20.5%；彩电出口金额同比+20.8%，前值+27.7%。
　　投资建议：10 月家空外销延续较快增长，广东省和深圳市地产政策持续发力，10 月白电和彩电出口表现亮眼。多重地产政策提振市场信心，看好地产高关联度厨电板块和受益于地产复苏的白/黑电板块，中长期看好经济复苏下的成长品类。个股方面推荐研发加固护城河、内销快速增长的石头科技（19.5X）、家空及冰洗贡献业绩弹性的海信家电（11.1X）、激光显示技术龙头海信视像（13.7X）、线上打爆品初见成效、线下盈利能力有望恢复的倍轻松（140.4X）、解决摩飞国内商标使用权授权、有望分享摩飞海外业务增长的新宝股份（14.0X）、品类齐全、盈利能力逐步修复的美的集团（10.8X）、高端化多品牌领先布局效率优化的海尔智家（12.8X）、产品优化，发布银河星环高速电吹风新品的飞科电器（23.0X）、中央空调稳健发展，内销恢复弹性较强的小熊电器（19.2X）。
　　风险提示：原材料价格波动；地产恢复不及预期；汇率状况波动
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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