汽车和汽车零部件行业周报：头部新能源车企再降价 高阶智能驾驶方案供给加速

本周汽车板块跑赢大盘：本周A 股中信汽车一级行业（-2.2%）跑输沪深300（-0.8%），在30 个中信一级行业中排名第26 位。
同期低基数影响下预计11 月销量同比显著增长：1）乘联会：根据乘联会数据，11/13-11/19 国内乘用车日均零售销量同比+21.0%/环比+9.0%至6.2 万辆（环比10 月同期，下同），日均批发销量同比+23.0%/环比+6.0%至6.9 万辆。11/1-11/19 新能源乘用车零售销量同比+37.0%/环比+2.0%至40.2 万辆（新能源车渗透率41.3%），批发销量同比+40.0%/环比+5.0%至43.9 万辆（新能源车渗透率41.3%）。2）交强险：11/13-11/19 乘用车市场销量44.4万辆，日均销量6.3 万辆。新能源乘用车销量18.6 万辆，日均销量2.7 万辆（新能源车渗透率41.8%）。3）乘联会预测：预计11 月零售端乘用车销量同比+26.0%/环比+2.3%至208.0 万辆，新能源乘用车销量同比+36.4%/环比+3.6%至82.0 万辆（新能源车渗透率39.4%）。
限时优惠引发市场关注，新车型周期有望打开新成长空间：根据懂车帝统计，近期比亚迪王朝系列终端给予限时优惠0.8-1.5 万，11/1 公司旗下海洋网系列也推出官方促销活动，优惠幅度0.5-1.8 万元。公司两轮优惠方案均于11/30截止，我们认为限时终端政策主要考虑为，1）实现年度销量300 万辆的目标冲刺：2023 年前10 月公司新能源乘用车销量为237.1 万辆，2023 年年底月均销量需至31.5 万辆。2）调整库存结构：公司当前高端车型产品序列已铺开，主流市场的插混+纯电车型或于1H24E 进行平台迭代，公司通过折扣方案缓解新老车型周期交替带来的影响。公司近期股价调整或与市场基于折扣影响下，对公司盈利基本面存在担忧。我们判断，车企通过价格优惠巩固主流市场份额的竞争将持续，具备规模效应+市场基础的主机厂仍具备长期发展优势。
行业以价换量＋智能化主题趋势延续：1）关于智能驾驶利好密集释放，11/23特斯拉FSD 已明确推进入华事宜，除华为、小鹏以外，包括智己、长城等对应车型的城市NOA 方案也有望于2024E 落地。车企加速供给，叠加四部门、以及地方关于高阶自动驾驶的试点陆续落地，高阶智能驾驶发展有望加速渗透。2）鉴于总量需求仍待有序恢复、以及特斯拉/比亚迪主力价格带的产品矩阵已相对完善，预计2024E 国内新能车销量增速或将回落，预计市场竞争/价格战或进一步加剧。3）持续看好特斯拉（尤其北美）产业链、以及特斯拉FSD+Dojo+机器人＋新势力/华为等智能化主题。
投资建议：整车：推荐理想汽车、长安汽车，建议关注赛力斯、小鹏汽车、特斯拉。零部件：1）智能化，推荐伯特利，建议关注德赛西威、经纬恒润、科博达、耐世特；2）特斯拉产业链，推荐福耀玻璃，建议关注爱柯迪、嵘泰股份、旭升集团；3）华为产业链，建议关注瑞鹄模具。
风险提示：销量爬坡与增速不及预期；市场竞争加剧；降价幅度超预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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