德赛西威智能驾驶与出海业务稳步增长，2025年净利润预计达30.5亿元

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【德赛西威：智能座舱和智能驾驶双轮驱动，出海业务迎增长】德赛西威(002920)公司产品覆盖低中高端车型需求，客户质地优秀，配套自主-合资-头部品牌，订单持续突破支撑公司业绩高增速。公司智能座舱品类持续扩张，订单充沛，2022年订单年化销售额突破百亿约120亿元。智能驾驶赛道空间持续扩容，公司依托自身技术实力与英伟达紧密合作，传统自主品牌、小鹏、理想等主机厂标杆项目持续落地，规模化量产快速推进中。公司出海业务不断拓展，主动布局欧洲、北美、日本、东南亚等主要汽车市场，陆续突破多家海外整车厂，成长空间进一步打开。预计公司2023-2025年归母净利润分别为15.8/22.5/30.5亿元，对应EPS为2.84/4.06/5.50元。根据Wind一致预期，下可比公司24年PE均值为45.6倍，给予公司24年45.6倍PE估值，对应目标价为184.99元，给予“买入”评级。但需要注意的是，宏观经济下行、市场竞争加剧、汽车智能化发展不及预期等因素均可能带来投资风险。【免责声明：本文仅代表第三方观点，不代表本财经媒体立场。投资者据此操作，风险请自担。】