新益昌Q3营收开始修复，公司先进封装设备有望加速成长，投资评级“增持”，目标价169.74元

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【新益昌(688383)】发布业绩报告，Q3营收开始修复，未来有望深度受益于先进封装需求的爆发。公司作为国内贴片机/焊线机/测试包装机全面布局者，具备竞争优势。投资评级为“增持”，目标价为169.74元。算力芯片的国产替代需求强化对先进封装技术的需求，公司先进封装设备有望加速成长，给予2024年60倍PE的估值溢价。虽然景气度缓慢恢复，但整体竞争格局恶化，产品毛利率不断下滑，导致盈利能力下降。公司已完成20微米精度的贴片机领域，已有代表机型处于验证阶段的焊线机领域，未来有望深度受益于国产替代需求的爆发。催化剂为Q4需求逐步回暖和半导体封装设备加速迭代，风险提示为半导体景气度恢复不及预期和产品验证不及预期。【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表本媒体立场。投资者据此操作，风险请自担。