信立泰Q3净利润同比下降11.2%，重要创新药即将上市

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【信立泰】发布2023年第三季度报告，前三季度营业收入24.56亿元，同比下降3.61%；归母净利润4.79亿元，同比下降11.2%；扣非归母净利润4.25亿元，同比下降8.96%。受氯吡格雷在部分省份未中标及合同续约价格降低影响，公司整体业绩与预期相符。恩那度司他片获批上市并参与了2023年医保目录谈判，该药物具有高度选择性，作用于PHD受体，更加合理地调节HIF靶点，具有多项优点。公司目前有4款重要的创新药品处于上市审批进程中，有望在2-3年内陆续上市，多款在研药物研发进度有序推进，提供长期发展动力。考虑到创新药上市带来的销售费用的增长和仿制药集采带来的毛利率的下降，我们将2023至2025年的归母净利润预测值由6.97亿、8.16亿、9.61亿元下调至6.02亿、6.79亿、8.28亿元人民币。分析师维持“买入”评级。风险提示：经营风险，在研药物研发失败风险，政策变动风险，市场竞争加剧风险。