家电出口回暖，废旧电器回收市场迎新机遇

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家电出口加速回暖，内销边际改善。据产业在线数据，10月家用空调生产949.6万台，同比下降0.1%；销售933.2万台，同比增长7.7%。其中内销量506.7万台，同比下降4.5%；出口量426.5万台，同比增长26.9%。库存量同比小幅下降2.4%。多重利好加持，家电回收行业迎新机遇。今年以来，我国废弃电器电子产品回收处理行业运行平稳，前三季度全国规范拆解处理废弃电器电子产品已达7250万台，根据相关测算，我国家电单回收环节产业规模已超过250亿元,带动更新消费规模预计将超过千亿元。出货量下滑背景下，电视行业掀起“大模型潮”。根据洛图科技数据，第三季度，中国电视市场品牌整机出货量达到869万台，较2022年同期下降12.9%。根据群智咨询的研究数据，2023年全球电视市场出货量预计下滑至2.15亿台，同比下降2.5%，创近十年历史最低。投资建议：推荐出口业务占比较大且持续改善的白电龙头公司，如美的集团、海尔智家、海信家电；推荐黑五美亚保持高增的清洁电器龙头石头科技等。风险提示：原材料价格波动、海外需求的不确定性、地产修复不及预期。