造纸产业链数据每周速递：本周木浆系纸品价格维稳 废纸系纸品价格小幅提涨

　　本周轻工制造行业指数下跌0.58%，跑赢大盘0.97pct；造纸子板块下跌0.79%，跑赢大盘0.77pct。本周沪深300 指数下跌1.56%，轻工制造(申万)指数下跌0.58%，跑赢沪深300 指数0.97pct，在29 个申万一级行业中位列第15 位；二级行业中，造纸子板块上下跌0.79%，跑赢大盘0.77pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大到小分别为文娱用品、包装印刷、造纸和家具板块，其中文娱用品、包装印刷板块分别上涨1.22%、0.65%，造纸和家具板块分别下跌0.79%、1.91%。
　　产业链数据跟踪
　　本周国废到厂价小幅上涨，美废、欧废价格上涨；纸浆外盘报价维稳、现货价格下跌；溶解浆价格维稳。（1）本周国废到厂价（不含税）上涨3 元/吨；美废、欧废OCC 东南亚主港CIF 价格上涨5-10 美元/吨，日废OCC 东南亚主港CIF 价格维稳；（2）本周阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳；本周阔叶木浆现货价格下跌121元/吨、针叶木浆现货价格下跌140 元/吨；2023 年11 月下旬中国三大港口木浆库存合计164 万吨，环比下降0.1% ；（3）本周溶解浆价格维稳。
　　本周木浆系纸品价格维稳，废纸系纸品价格小幅提涨。根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸、铜版纸、白卡纸价格均维稳，高档箱板纸出厂均价维稳，低档箱板纸出厂均价上涨15 元/吨。
　　本周木浆系纸品盈利分化，废纸系纸品盈利增长。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸盈利水平分化，小型纸企增加78 元/吨，大型纸企下降10 元/吨；本周铜版纸盈利水平分化，小型纸企增加75 元/吨，大型纸企下降10 元/吨；本周白卡纸盈利水平分化，小型纸企增加59 元/吨，大型纸企下降8 元/吨；本周废纸系纸品盈利水平较上周增加约6-17 元/吨。
　　2023 年10 月机制纸及纸板制造业产成品库存环比下降3.8%。（1）机制纸及纸板2023 年1-10 月累计产量11753.5 万吨，同比增长4.1%；（2）经剔除价格因素影响，2023 年10 月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加4.2%，环比下降3.8%；（3）纸及纸板进口量方面，2023 年1-10 月累计同比增加34.0%；出口量方面，1-10 月累计同比增加4.5%。
　　前期纸浆价格已回落至历史低位，特种纸龙头成本压力充分释放，行业供需格局相对稳定的背景下纸价韧性较强，短期盈利弹性充足，推荐华旺科技(605377，买入)、仙鹤股份(603733，买入)、五洲特纸(605007，增持)；大宗纸顺周期属性突出，疫后需求呈现弱复苏状态，若需求持续修复，大宗纸盈利有望实现改善，推荐太阳纸业(002078，买入)、山鹰国际(600567，增持)，建议关注玖龙纸业(02689，未评级)。
　　风险提示
　　宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；海外新项目推进不达预期的风险
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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