汽车行业2024年投资策略：供给支撑景气延续 智驾蓄力成长拐点

核心观点
23 年汽车市场以价换量，终端承压下加速替代合资外资，自主品牌和新能源车实现持续成长。2024 年预计乘用车/商用车批发销量2765/441 万辆，同比+7.9%/+9.4%。展望2024 年，主线围绕：
1）科技入局：华为、小米产业链；2）出海：制造业优势继续输出；3）特斯拉新车周期；4）机器人加速催化；5）商用车复苏；6）人工智能大方向下，智能化拐点。车市仍处于快速演进的中局，积极找寻成长新趋势。
以价换量趋势明显，自主新能源车持续推进
2023 年汽车板块景气持续。销量维度看，整车产销两旺，景气度逐季提升；价格维度看，新上市车型普遍以价换量，3 月和8 月两轮明显降价；结构上看，自主品牌和新能源车渗透率持续提升。
预计2024 年乘用车批发同比+7.9%；零售同比+5.0%；出口同比+24.4%。总量和新能源持续成长。
消费属性向“场景化”演化，科技属性权重大幅提升2023 年汽车消费属性从“单一功能叠加”的堆料，向“场景化”演变，简单的配置堆叠策略或已失效，车企未来转向用车场景和对应需求的深刻洞察。科技属性，智能驾驶和座舱接受度提升，城市NOA 等高阶智驾功能上车，24 年开始大规模搭载，科技属性权重大幅提升。制造属性，一体化压铸产能扩张并走向海外，新车一体化压铸配置率提升，镁压铸有望成差异化卖点。
出海逻辑持续强化，融入海外生态迈向长期成长中国车企出海逻辑正不断强化，2024 年有望看到出口总量和出海生态建设成果斐然。预计23/24 年乘用车出口386/480 万辆，同比+52.6%/+24.4%。24 年起部分优质自主车企逐步融入海外生态，通过和当地经销商合作、当地建厂、股权合作等方式，实现长期出海。
投资建议：把握八大主线，围绕科技、出海、机器人、商用车、智能化
整车推荐长安汽车、理想汽车、比亚迪、长城汽车等；零部件推荐信质集团、华依科技、华阳集团、中国汽研、星宇股份、新泉股份、三花智控、拓普集团等。
风险提示：行业景气不及预期；行业竞争格局恶化，客户拓展及新项目量产进度不及预期
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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