鸣志电器：HB步进电机领跑全球市场，人形机器人领域多款产品有望受益

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【鸣志电器：HB步进电机龙头平台化发展，空心杯电机领跑人形市场】近日，混合式（HB）步进电机龙头企业鸣志电器发布公告称，公司2022年营业收入预计达到29.60亿元，归母净利润为2.47亿元。公司HB步进电机产量约1800万台，全球市场份额10%以上，稳居前三，是最近十年内唯一改变HB步进电机全球竞争格局的国内企业，打破了日企垄断。分析人士认为，该公司主业控制电机处于周期底部，伴随下游新兴市场的带动、公司产品品类的丰富、新产能的投放，将实现稳健增长。同时，以空心杯电机为核心切入人形机器人领域，横向拓展驱动器、直线运动产品、齿轮箱、减速机、编码器等多款核心零部件，有望充分受益于人形机器人放量，开辟新的增长曲线。分析师预计，公司2023-2025年归母净利润分别为1.57/2.49/3.60亿元，同增-36.5%/58.7%/44.3%，对应PE水平分别为198/124/85倍。建议投资者关注该公司HB步进电机业务稳步增长，人形机器人领域多款产品有望受益，微电机平台建设日臻完善。