新凤鸣化纤：涤纶新周期崛起，印尼炼化项目或成增长引擎

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【涤纶新周期来临，新凤鸣化纤航母再次启航】新凤鸣是一家专注于民用聚酯纤维领域的公司，目前拥有740万吨涤纶长丝、120万吨短纤、500万吨PTA的产能，产品差异化程度高。公司应用“5G+工业互联网”技术，实现全智能化生产，三费成本较低，毛利率处于行业领先地位。随着产能扩张周期的结束，涤纶行业有望迎来新的增长周期。公司计划在印尼建设1600万吨炼化一体化项目，通过强化产业链一体化优势，打造国内国际双循环。考虑到公司主业供需格局的改善及印尼炼化项目的成长性，给予公司2024年12倍估值，目标价16元，首次覆盖，给予“买入”评级。但需注意需求不及预期风险、印尼项目进展不及预期风险、资产负债率提升风险、宏观环境变化及依赖单一市场的风险。【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表本媒体立场。