宝丰能源：高资本开支助力快速成长，2023-2025年净利润预计超过百亿元

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【宝丰能源：煤化工龙头低成本扩张资本开支高增助力成长】宝丰能源是国内高端煤基新材料行业领军企业，以煤炭采选为基础，以现代煤化工为核心，实现了煤炭资源的分质、分级、充分利用，形成了较为完整的煤化工循环经济产业链。公司拥有焦炭产能700 万吨/年，甲醇产能540 万吨/年，烯烃产能220 万吨/年等，以及720 万吨/年的煤炭开采能力，预计在未来公司将拥有1200万吨/年的甲醇和530 万吨/年的烯烃产能，煤炭开采能力达910 万吨/年。公司年均资本开支接近百亿元，高资本开支驱动公司快速成长，利润体量有望实现跨越式增长。公司成本把控力极强，位于煤制烯烃成本最左侧，内蒙项目落地后，公司平均烯烃成本进一步降低，公司煤制烯烃成本较同行领先差距进一步拉开。公司已成为现代煤化工绿色标杆企业，率先布局绿氢替代化石能源，引领煤化工行业绿色转型。分析师维持对宝丰能源的“买入”评级，预计公司2023-2025 年归母净利润分别为57.24、104.22、149.00 亿元，同比增速为-9.2%、82.1%、43%。