2024年航空复苏：中国航空公司效益有望显著提升，关注吉祥航空、中国国航、南航、春秋航空

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【2024年航空机场投资展望：民航业东升西降趋势确定】根据2023年的回顾，2023年需求出现明显的季节性趋势，整体表现旺季更旺、淡季更淡，国内复苏优于国际。在制造商产能受限、发动机事件等影响下机队引进放缓，全球航空劳动力成本上调，市场补贴规模尚未恢复，时刻政策已出现倾向性变化。2024年的核心主线是“国际+供给”双轮驱动投资主线，强调各国不同周期阶段的不同演绎。2023年国际整体恢复五成左右，2024年国际航线复苏为主要向上边际变化，国际航线加班有望释放国内市场多余运力，支撑票价。制造商产能仍在恢复进行时，同时目前因普惠发动机事件行业停飞飞机数量近60架，2024年发动机事件会持续影响国内供给，降低国内可用运力。以美国为例的海外民航业由于劳动力等供给层面限制，短期内难以回到疫情前运营水平。中国民航业得益于格局趋于稳定、飞机增速明显下降、劳动力成熟，将从疫情前的高速发展期转为稳定发展期，航空公司效益有望显著提升。2024年复苏限制完全解除，关注行业高峰时期供需错配的演绎。推荐吉祥航空、中国国航、南方航空、春秋航空，关注飞机租赁公司。关注白云机场、深圳机场、上海机场、美兰空港。风险提示：各地疫情恢复不及预期、油汇大幅波动、经济增速不及预期、航空安全事故风险。【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表本媒体立场。投资者据此操作，风险请自担。