科技行业专题研究-数字芯片数据追踪：2024年手机／PC恢复增长 数据中心保持高景气度

　　华泰观点：AI 加速24 年手机/PC 市场恢复增长，数据中心延续高景气度
我们通过分析英伟达、英特尔、AMD、博通等19 家全球领先芯片/终端厂商3Q23 业绩及未来指引，得到以下结论：1）数据中心：3Q23 整体实现76%同比增长，2024 年有望保持47%高增长。市场关注AMD MI300 等新产品是否能够撼动目前英伟达一家独大的情况。2）PC：3Q23 芯片实现11%同比增长，在AI PC落地推动下，目前市场预期2024 年PC芯片收入增长11%。
　　3）手机：2024 年全球5G 智能手机加速渗透，销量有望实现两位数增长。
　　国内数据中心、PC、手机芯片产业链相关标的包括海光信息、韦尔股份、卓胜微、唯捷创芯、慧智微、澜起科技、聚辰股份等。
　　数据中心：3Q23 数据中心芯片市场高增长，2024 年有望保持高景气度
据我们统计，Intel、AMD 以及英伟达等五家主要厂商3Q 数据中心业务收入合计同比增长75.8%到247 亿美元，其中英伟达一家占比达59%，反映数据中心核心算力从CPU 向GPU 等加速计算芯片切换。展望4Q23/2024 年，目前市场预期分别实现101.3%/46.6%同比成长，英伟达占比可能继续扩大到61%。此外，英特尔表示进入4Q 传统计算行业库存逐步正常化，博通预计在AI 加速器驱动下，公司24 财年网络业务同比将+30%。12/7，AMD 在“Advancing AI”发布会上表示全球数据中心加速器市场规模将从2023 年的450 亿美元增长至2027 年的4000 亿美金，年复合增速达70%。
　　PC：3Q23 全球PC 市场走出谷底，2024 年出货量有望实现中个位数增长
据IDC 数据，3Q 全球PC 出货量环比+12.2%，3Q23 联想等六家厂商PC业务收入合计环比+6.3%，PC 市场正走出低谷。PC 芯片厂商方面，英伟达、Intel、AMD 客户端收入合计环比+15.5%，三家公司均预期4Q23 PC 相关业务收入环比将持续增长。展望2024 年，AI PC 落地及Windows 更新周期将推动PC 市场恢复增长，联想预计24 年全球PC 出货量可实现5%以下增长，戴尔预期全年增速为3%-4%。AI 驱动下，Intel 3Q23 业绩会上表示对全球PC TAM恢复至3 亿台的长期前景保持乐观。建议关注12/14 英特尔“AIEverywhere”发布会上拟推出的Meteor Lake 处理器及其他AI 进展。
　　手机：2024 年全球5G 手机销量有望实现两位数增长据IDC 数据，3Q 全球智能手机出货量环比+13.4%，实现3Q21 以来首次同比增长（+0.3%）。同期，高通/联发科手机业务收入环比分别+3.8%/+19.5%，联发科整体复苏节奏快于高通；Skyworks 等五家射频公司手机业务收入合计环比+81.2%，手机市场呈现需求复苏迹象。据彭博一致预期，4Q23 手机SoC/射频板块收入环比+25.4%/-0.1%。展望2024 年，联发科表示采用更强大AI 引擎趋势将刺激换机需求，预计全球智能手机出货量将增长低个位数，其中5G 手机有望实现双位数增长。Qorvo 同样表示23 年安卓手机5G渗透率不足50%，未来几年安卓5G 手机出货量增速将保持低两位数。
　　风险提示：需求复苏不及预期，AI 及技术落地不及预期，测算和可得数据的局限性。本研报中涉及到未上市公司或未覆盖个股内容，均系对其客观公开信息的整理，并不代表本研究团队对该公司、该股票的推荐或覆盖。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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