公用事业-电力天然气周报：《空气质量持续改善行动计划》出台 10月天然气表观消费量同比增长4.5%

本周市场表现：截至12 月8 日收盘，本周公用事业板块下跌0.4%，表现优于大盘。其中，电力板块下跌0.31%，燃气板块下跌1.48%。
　　电力行业数据跟踪：
　　动力煤价格：港口煤价周环比上升。截至12 月8 日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价931 元/吨，周环比上涨3 元/吨。截至12 月8日，广州港印尼煤(Q5500)库提价1026.43 元/吨，周环比下跌1.97 元/吨；广州港澳洲煤(Q5500)库提价1000.59 元/吨，周环比上涨10.60 元/吨。
　　动力煤库存及电厂日耗：港口及电厂库存周环比小幅下降。截至12 月8 日，秦皇岛港煤炭库存608 万吨，周环比下降7 万吨。截至12 月7日，内陆17 省煤炭库存9331.7 万吨，较上周下降107.1 万吨，周环比下降1.13%；内陆17 省电厂日耗为373.6 万吨，较上周下降18.1 万吨/日，周环比下降4.62%；可用天数为23.6 天，较上周下降1.9 天。截至12 月7 日，沿海8 省煤炭库存3498.8 万吨，较上周下降12.9 万吨，周环比下降0.37%；沿海8 省电厂日耗为206.8 万吨，较上周增加8.4万吨/日，周环比上升4.23%；可用天数为16.9 天，较上周下降0.8 天。
　　水电来水情况：截至12 月8 日，三峡出库流量7180 立方米/秒，同比上升16.56%，周环比上升7.16%。
　　重点电力市场交易电价：1）广东电力市场：截至12 月1 日，广东电力日前现货市场的周度均价为459.88 元/MWh，周环比下降0.32%，周同比下降7.1%。广东电力实时现货市场的周度均价为481.22 元/MWh，周环比下降8.73%，周同比下降3.7%。2）山西电力市场：截至12 月8 日，山西电力日前现货市场的周度均价为208.11 元/MWh，周环比下降5.00%，周同比下降50.2%。山西电力实时现货市场的周度均价为189.62 元/MWh，周环比下降7.17%，周同比下降56.4%。3）山东电力市场：截至12 月7 日，山东电力日前现货市场的周度均价为215.56 元/MWh，周环比下降35.79%，周同比下降47.2%。山东电力实时现货市场的周度均价为187.64 元/MWh，周环比下降45.23%，周同比下降52.9%。
　　天然气行业数据跟踪：
　　国内外天然气价格：国内外LNG 价格周环比下降。截至12 月8 日，上海石油天然气交易中心LNG 出厂价格全国指数为5862 元/吨，同比下降18.03%，环比下降6.00%；截至12 月7 日，欧洲TTF 现货价格为12.46 美元/百万英热，同比下降72.1%，周环比下降5.4%；美国HH现货价格为2.58 美元/百万英热，同比下降47.3%，周环比下降6.9%；中国DES 现货价格为15.07 美元/百万英热，同比下降53.2%，周环比下降4.6%。
　　欧盟天然气供需及库存：消费量（我们估算）同环比显著上升。2023年第48 周，欧盟天然气供应量65.4 亿方，同比上升0.7%，周环比上升1.4%。其中，LNG 供应量为27.7 亿方，周环比下降0.5%，占天然气供应量的42.3%；进口管道气37.7 亿方，同比上升1.0%，周环比上升2.9%。2023 年第48 周，欧盟天然气库存量为1055.73 亿方，库存水平为92.2%。2023 年第48 周，欧盟天然气消费量（我们估算）为96.1 亿方，周环比上升26.6%，同比上升12.5%；2023 年1-48 周，欧盟天然气累计消费量（我们估算）为2771.4 亿方，同比下降4.9%。
　　国内天然气供需情况：2023 年10 月，国内天然气表观消费量为319.20亿方，同比上升4.6%，环比上升7.8%。2023 年10 月，国内天然气产量为190.20 亿方，同比上升2.9%，环比上升6.0%。2023 年10 月，LNG 进口量为517.00 万吨，同比上升28.3%，环比下降9.1%。2023年10 月，PNG 进口量为362.00 万吨，同比上升1.1%，环比下降18.8%。
　　本周行业重点新闻：1）国务院印发《空气质量持续改善行动计划》:12 月8 日，国务院发布关于印发《空气质量持续改善行动计划》的通知，在能源领域要求优化能源结构，加速能源清洁低碳高效发展：1）大力发展新能源和清洁能源。到2025 年，非化石能源消费比重达20%左右，电能占终端能源消费比重达30%左右。持续增加天然气生产供应，新增天然气优先保障居民生活和清洁取暖需求；2）在保障能源安全供应的前提下，重点区域继续实施煤炭消费总量控制；3）积极开展燃煤锅炉关停整合；4）实施工业炉窑清洁能源替代。有序推进以电代煤，积极稳妥推进以气代煤；5）持续推进北方地区清洁取暖。加大民用、农用散煤替代力度。2）10 月份我国天然气表观消费量同比增长4.5%：12 月1 日，国家发改委发布2023 年10 月份全国天然气运行快报。10 月份，全国天然气表观消费量319.2 亿立方米，同比增长4.5%。
　　1—10 月，全国天然气表观消费量3217.1 亿立方米，同比增长7.1%。
　　投资建议：1）电力：国内历经多轮电力供需矛盾紧张之后，电力板块有望迎来盈利改善和价值重估。在电力供需矛盾紧张的态势下，煤电顶峰价值凸显；电力市场化改革的持续推进下，电价趋势有望稳中小幅上涨，电力现货市场和辅助服务市场机制有望持续推广，容量电价机制正式出台，明确煤电基石地位。双碳目标下的新型电力系统建设或将持续依赖系统调节手段的丰富和投入。此外，伴随着发改委加大电煤长协保供力度，电煤长协实际履约率有望边际上升，我们判断煤电企业的成本端较为可控。展望未来，我们认为电力运营商的业绩有望大幅改善。全国性煤电龙头：国电电力、华能国际、华电国际等；电力供应偏紧的区域龙头：皖能电力、浙能电力、申能股份、粤电力A 等；水电运营商：长江电力、国投电力、川投能源、华能水电等；同时，煤电设备制造商和灵活性改造技术类公司也有望受益于煤电新周期的开启，设备制造商有望受益标的：东方电气；灵活性改造有望受益标的：龙源技术、青达环保、西子洁能等。2）天然气：随着上游气价的回落和国内天然气消费量的恢复增长，城燃业务有望实现毛差稳定和售气量高增；同时，拥有低成本长协气源和接收站资产的贸易商或可根据市场情况自主选择扩大进口或把握国际市场转售机遇以增厚利润空间。天然气有望受益标的：新奥股份、广汇能源。
　　风险因素：宏观经济下滑导致用电量增速不及预期,电力市场化改革推进缓慢,电煤长协保供政策执行力度不及预期,国内天然气消费增速恢复缓慢。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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