影视院线行业影视IP价值重估：AI赋能、游戏授权空间大

核心观点
影视IP 生命力持久、内容深入人心，随着AI 等新技术、小游戏/互动剧等新的内容形态发展，IP 价值有望迎来重估：
1）AI 技术赋能：以Pika 为代表的AI 视频技术迎来拐点，影视剧制作的周期、成本进一步降低；2）游戏、互动剧、动态漫：新的内容表现形式，扩大IP 受众范围，提升授权收入。
以上海电影为例，近期对外授权IP 的2 款小游戏表现亮眼，此外电影、互动剧、实物IP 授权等长期变现空间较大。据我们测算，中短期IP 授权游戏，年收入空间在2-5 亿元；长期看，上影的部分经典IP 若能跑出爆款游戏，授权收入空间在15-30 亿元。
相关公司：
上海电影（60 个经典IP，小游戏授权亮眼，互动剧/短剧布局）奥飞娱乐（少儿IP 丰富，《元梦之星》衍生品）光线传媒（“神话宇宙”系列动画，提升长期IP 商业化潜力）此外关注 中文在线（收购“罗小黑”IP，AI 动态漫布局）、掌阅科技（AI 阅读、短剧布局）
风险分析
观众对票价敏感度提升的风险、拍摄进度不及预期导致影片无法如期上映的风险、排期与宣发失误风险、面临剧本杀/密室逃脱/演唱会等线下娱乐活动竞争的风险、短视频等线上娱乐活动对电影行业冲击的风险、观众审美取向发生变化的风险、作品内容审查或审核不通过风险、盗版侵害风险、生成式AI 应用侵害影视版权的风险、深度造假风险、艺人道德风险、企业风险识别与治理能力不足风险、观众对动画电影接受程度下降的风险、经纪业务存在艺人道德风险致公司损失的风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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