非银金融行业：公募基金降费改革靴子落地 推动非银行业高质量发展

核心观点
证券：公募基金第二轮降费改革正式启动，市场长线资金有望持续流入，推动证券行业长期健康发展。保险：展望2024 年，寿险新业务价值有望延续增长，财险行业马太效应有望进一步强化，继续看好头部险企，政策利好有望助推宏观经济延续复苏，资产端投资收益有望回暖。香港市场及港交所观点：12 月首周港股有所调整，无需过度悲观。
摘要
证券：公募基金第二轮降费改革启动，市场长线资金有望持续流入，推动证券业高质量发展。12 月8 日，中国证监会研究制定了《关于加强公开募集证券投资基金证券交易管理的规定（征求意见稿）》，明确提出“合理调降公募基金的证券交易佣金费率、降低证券交易佣金分配比例上限”，受此影响投资者未来承担的综合费率将进一步降低，促进长期资金入市，提升交易市场活跃度。另一方面，《规定》提出“基金公司应健全券商选择机制，选择财务、经营、交易能力、研究实力较强的券商参与交易”，利好各方面较强的头部券商，同时推推动证券公司加强交易单元出租、使用等环节的管理，加强证券交易服务能力、研究服务能力建设，有利于推动证券行业长期健康发展。
保险：展望2024 年，寿险新业务价值有望延续增长，财险行业马太效应有望进一步强化，继续看好头部险企，政策利好有望助推宏观经济延续复苏，资产端投资收益有望回暖。寿险方面，2024 年新业务价值有望延续增长，中长期来看需要从资负两端协同发力打造穿越低利率环境的高质量发展模式。价值率方面，看好“报行合一”政策背景下渠道费率改善，有望带动NBVM 优化。新单保费方面，需求端来看，当前居民稳健投资需求仍然旺盛，储蓄险需求空间仍然广阔。供给端来看，随着渠道改革成效的逐步显现，代理人队伍人均产能有望进一步优化。财险方面，随着汽车销量的持续回暖和政策影响的逐渐消退，保费收入重回增长轨道，全年来看车险和非车险保费预计将分别能够实现6%以上和10%以上的同比增速。在汽车出行恢复、自然灾害同比多发、上半年险企竞争加剧等因素影响下COR 或将恢复常态，但头部险企竞争优势仍然突出。
风险提示：宏观经济剧烈波动，资本市场成交活跃度低迷，政策发生重大变化。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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